阵地 |对明天的不同期许，让孙宏斌和*做成了这单生意！

文／原石

风起于青萍之末，2017年的仲夏，融创中国于7月11日在联交所早间发布公告，公告称收购万达旗下13个文化旅游项目公司（下称目标项目公司）91%的权益和76家城市酒店（下称目标酒店资产）100%的权益，代价分别约为295.75亿元和335.95亿元。

这笔交易总共花了孙宏斌631.7亿元，这个市场上，已经没有人能忽略这个人。

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万达为什么卖？

孙宏斌早已非吴下阿蒙，这个“年轻人”也只比*年轻十岁左右。

他看上去更为健康，以及年轻，没有商务谈判的漫长岁月里，陪伴他的更多是一双耐克鞋，在融创不少城市公司里至今都有这样的传说，老板刚下飞机，就开始看项目。

他的忙碌程度，已经远远不止一个“马不停蹄”可以形容。

这些，都不足以说明万达将将部分主营业务，即文旅和酒店项目出售给了孙宏斌掌舵融创的重要原因。

这笔交易让许多人瞠目结舌。万达集团出售了包括近5000万平方米可售面积以及2万余间酒店客房，同期，万达借款296亿元给予融创，用以支付该笔交易款。

这是一笔带有浓烈“恨嫁”色彩的交易。

仔细看万达的数据，不难得出结论。2016年万达集团营业收入2549.8亿元，完成计划的103.2%，其中万达商业收入1430.2亿元，完成计划的100.4%，在万达商业中地产收入1122.7亿元，完成计划的100%；租金收入195.8亿元，完成计划的102.3%，同比增长29.6%。

其中的租金收入相比其他收入虽然数字仍不大，但是增长幅度很可观，全力提高租金收入，这是*打造“轻资产模式”的一个重要方法。

每个万达城需要沉淀的资金都比较多。几乎每个万达城总*均超过200亿元，才可以完成打造“包括超大型万达茂、大型室外主题公园、酒店群、大型舞台秀、酒吧街等内容”的目标。例如南昌万达城*超过了400亿元，广州万达城*计划是500亿元，成都超过550亿元，合肥超过300亿元……

卖给融创的13个万达城项目，因为万达商业财务数据并没有全部公开，所以*进展等具体财务数据目前无法考证，业界仅能从大致轮廓上勾划未来的*状况和发展潜力。

*2017年初曾经说过，“2016年对万达极其重要，具有标志意义”，他的意思是2016年万达集团服务业收入占比55%，历史上*超过地产，而服务业净利润占比超过60%，也大于地产开发利润。

这可能是促使*加速“轻资产化”步伐的原因。他甚至说过，“我多年前曾讲过一句话，企业经营的*境界就是空手道，但这个空手道可不是骗子，是有了品牌，有了能力，别人找上门来，你一分钱不出凭品牌就能挣钱。”

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孙宏斌，一个好的交易对象

这次交易之后，几乎没有人问，融创为什么要买？

数据显示，这13个文旅项目总建筑面积合计约为 5897 万平方米，其中，自持面积约为924 万平方米，可售面积约为 4973 万平方米，可售面积约占总建筑面积的84%。

算一算楼面价，则可谓十分便宜。即便不考虑这76家酒店资产，以本次交易总代价约632亿除以可供出售的土地面积4973万平方米，得出的平均楼面地价也只有1270元/平方米。考虑到此次交易是承债式收购，楼面价成本要高于1270元/平方米，但是大部分的债务都是项目运营时的财务成本，即使加上债务，也远远低于周边楼盘的售价。

对孙宏斌而言，这也是一种安全。今年3月份，孙宏斌公开对媒体表示，对这一轮的房地产调控非常悲观。

“这轮调控*的严格，我对市场非常、非常悲观”。孙宏斌表示，融创从2016年10月1日以后开始已经停止在公开市场拿地，2017年同样以并购为主。

他果然做到了。包括此次收购万达商业资产在内，融创控股2017年以来用于收购土地（通过公开竞价和并购）的总代价已经达到接近1000亿元。

申万宏源在一份报告中统计，融创中国2015年以300亿元成本并购新增项目约30个，2016年以1000亿元新增项目约150个，2017 年上半年并购项目费用超过 300亿元，土地储备已覆盖50余个城市，权益面积达5500万平方米。平均土地成本为5800元/平方米。

孙宏斌是一个*的“交易对象。”事实上，万达和融创的这笔交易之后，许多人很难想象，如果不卖给融创，那么还能卖给谁？如果再加上一个前置条件，要短时间内脱手，那么，融创几乎变成了*的可选对象。

能短时间拍板，先签协议再进行尽调，还能一口气吃下一笔600多亿的*，试问，这样的交易对象除了孙宏斌还能有谁？

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融创的样本意义

截至2016年底，公司总资产为2932亿元，增长153.9%，手持现金698亿元，这一数字截止到目前，增加至900多亿元。

这是融创不断买买买的一个极大原因，手中有钱，心中不慌。在不断的买和快速销售之间，融创找到了一个很好的平衡点，在努力的腾挪和置换中，融创找准了在前十房企的一个定位。

没有伞的孩子必须努力奔跑，孙宏斌正带着融创一路狂奔。

正是出于对明天的恐惧，以及未来的不确定性，万达砍掉了*占资金的板块，融创选择了比招拍挂更便宜的收购方式，两个大佬成交的背后，传递出一个非常重要的信号，预筹是一种对未来不安的防御机制，可以有效地拿下个体对未来的忐忑。

预筹*的特点在于个体站在人生的制高点，望历史长河滚滚而来，滔滔而去，更具有了高远宏大的目光。

在此前克而瑞的数据排行榜中，2014年是万达集团*辉煌的一年，排进了前三，随后，万达逐渐的开始去地产化。

花儿还未绽放，只有风唏嘘而过。2014年成为双方的一个分水岭，融创此时正在收购上大施拳脚。

在孙宏斌的朋友圈，7月15日，他贴出了和*的一张清晰合影，“我们都比照片帅，这是故意P的比较不好看吗？”

他保持了一贯的幽默，这是双方对于此事几乎*的民间发声。这一幕看上去很是熟悉，孙宏斌掌握了此次收购的主动权，一身轻松。