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华侨城赚慢钱 狂卖住宅输血文旅地产

来源:地产壹线   发布时间:2017-11-23

导 读          

现阶段华侨城A战略角色进一步清晰,公司将更加聚焦于旅游产业,进一步增强旅游属性。围绕这个整体发展战略,公司未来将继续加大综合性开发项目的获取力度。

地产壹线 王静 发自深圳

“基于坚持发展文化旅游业务的战略,对于部分开发周期较长、市场价值较高的纯地产项目,公司会考虑通过股权转让的方式获取项目收益。”

近日,华侨城A在针对投资者的路演活动中,强调了公司近期提高项目周转速度的改革举措。

今年以来,华侨城已经陆续转让了泰州华侨城、北京侨禧项目、重庆华侨城住宅部分等权益。网易房产注意到,华侨城A的这一策略,已经反应在了公司财报中。

根据近日发布的三季报,2017年前三季度,华侨城A实现营业总收入193.68亿元,同比增长1.67%,实现归属于上市公司股东的净利润47.3亿元,同比增长62.2%,整体结算毛利率水平为49.6%,与去年同期相比上升3.08个百分点,每股收益0.58元。

华侨城近年来投资净收益规模变化

来源:广发证券

广发证券分析师乐加栋指出,三季度公司营业利润规模大幅增长,主要原因是由于投资收益规模大幅提升所至,公司在三季度确认了对北京侨禧投资有限公司和深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司两家子公司的项目及股权处置,取得处置收益计入当期损益30.55亿元,占营业利润总额62.72亿的52.3%。

或许正式基于这种立竿见影的效果,华侨城A正在酝酿将北京侨禧项目剩下51%股权也一并叫卖。

华侨城A对投资者解释称,在新时期加快获取资源速度的同时,公司对加快项目开发节奏也提出了新的要求。

“北京侨禧项目是公司在京津冀地区通过公开市场招拍挂方式获取的重要资源,作为配合公司发展的短平快项目,公司希望能尽快获得相关受益,支持公司文化旅游业务的快速发展,现阶段公司出售北京侨禧股权,将获得较高的资本回报,符合公司坚持发展文化旅游业务的发展战略。”

公华侨城A投资者关系相关人士进一步阐明了公司提高发展速度的三个着力点,即:1)进一步提高公司自身开发节奏和运作能力;2)加强与其他开发商的合作开发力度与范围,公司目前已经签约了包括万科、保利在内的五大战略合作伙伴,未来将进一步深化与地产龙头企业的深度合作;3)基于坚持发展文化旅游业务的发展战略,对于部分开发周期较长、市场价值较高的纯地产项目,公司会考虑通过股权转让的方式获取项目收益。

最新季报显示,截至2017年9月末,华侨城A预收账款规模为322亿元,与去年年底相比上涨171亿元创历史新高,14年以来公司预收账款规模持续提升。

乐加栋认为,这表明公司确实在整体销售策略上已经发生调整,加快了在手项目的开发节奏。

另一方面,现阶段华侨城A战略角色进一步清晰,公司将更加聚焦于旅游产业,进一步增强旅游属性。围绕这个整体发展战略,公司未来将继续加大综合性开发项目的获取力度。

强调旅游属性、更加重视综合性项目开发获取、全面出售北京高价宅地侨禧项目,这一系列动作和策略,如今看来,恰似公司管理层对曾经在北京上海等土地市场发烧时刻,组联合体抢购热地、最终又散伙退地过往的一种反思和矫正。

网易房产注意到,目前华侨城获取土地资源的方式主要有三种,一是直接参与土地市场的招拍挂;二是通过与政府合作的方式获取综合项目土地资源;三是集团特色小镇的二级土地开发

虽然小镇模式耗时长、资金需求量大,但华侨城A在这种模式中却有着其他上市公司无法比拟的优势,即母公司华侨城集团作为孵化平台,几乎揽下了大部分的脏活累活。

“(母公司)优先把握利于集团和华侨城股份公司发展的优质资源与合作机遇,承担特色小镇项目开发中前期重资产、高投入、低回报的基础建设阶段,对内部收益率较低、需长期持有的项目进行投资、前期培育和开发。”

而华侨城A将继续运营短平快、轻资产、即期效益明显的文化旅游项目和地产项目,并在未来陆续承接开发由集团孵化成熟、内部收益率达标的部分。

华侨城颇有信心地表示,受益于公司在综合开发项目方面的经验及优势,公司能以较有竞争力的成本获取优质开发资源。总体而言,公司在综合性开发项目的毛利率预计会高于行业平均水平。

一位不愿具名的分析师对网易房产表示,“公司在行业现阶段的规模比拼中已然落了下风,像前两年那样在一线城市继续拼杀纯住宅项目,既没有优势,对公司业绩也没有太大助益。现在重新审视和巩固自身优势,扬长避短不失为明智的选择。”

作者王静

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