“蛇吞象”并购效果显著，我爱我家上半年净利预增逾10倍

7月9日晚间，昆百大A改名我爱我家两个月后，我爱我家发布业绩预告，这也是我爱我家登陆资本市场后的首场“业绩秀”预演。

“蛇吞象”式重组

今年上半年预计盈利3亿元至3.3亿元，同比增长1077.06％至1194.76%，这一大幅增长预告让我爱我家备受关注。

对于业绩大幅增长的原因，公告中给出的解释为，“我爱我家房地产经纪已于2017年12月3日纳入本公司合并报表范围，我爱我家房地产经纪盈利状况较好。重组后，门店数量、相寓房管数量等增长较快，收入利润同比增长。”

相较于业绩大涨，将这一增长比例归于去年那场“蛇吞象”式的重组或许更合适些。

2017年，昆百大A以61.82亿元收购我爱我家94%股权，同时，3.78亿元协议受让我爱我家6%股权，我爱我家成为昆百大A的全资子公司，公司估值65.6亿元。这一市值相较于竞争对手链家此前416亿元的估值虽有5倍之差，但我爱我家却可率先抢滩资本市场。

2018年5月2日，“昆百大A”正式变更为“我爱我家”，我爱我家成为首家登陆A股的房产经纪公司，头顶“房产中介*股”光环。

这场收购*的争议点在于双方颠倒性的“力量悬殊”。

除了我爱我家当时股权作价远高于昆百大A的净资产外，标的资产我爱我家的营收和利润也远高于昆百大A。2016年，我爱我家的营收和净利约为昆百大A的4倍，一不小心就会让交易变为我爱我家借壳上市，而其后几次调整方案也正是为了规避借壳。

这场交易的业绩承诺为我爱我家2017年度、2018年度、2019年度实现的累积净利润数分别不低于 5亿元，11亿元和18亿元我爱我家预计自身营业收入将在未来保持每年10%以上的增长，净利润将会以接近20%的增速增长。

此次中报业绩大涨是因为我爱我家同比的参照物是代码000560的前身——昆百大A，在业绩低迷的昆百大A面前，我爱我家这一增长比例不足为奇。

如果业绩预告成立，某种程度上也缓解了我爱我家下半年的业绩压力，下半年盈利只要达到1.7亿元－2亿元即可完成今年的业绩承诺

傍上58集团？

登陆资本市场后，如何借力扩张是摆在我爱我家面前亟待思考的问题。

从这点来看，我爱我家似乎抱上了新的“大腿”。

在我爱我家6月初站台58集团的“真房源誓约大会”不久后，58集团便以10.68亿元的真金白银获得了我爱我家8.28%的股权。

对于这场联姻，58集团表示，交易完成后我爱我家将继续保持其独立运营和发展。在58集团CEO姚劲波看来，“58同城、安居客、赶集网和我爱我家在房地产服务链条上有天然的互补优势。”

以我爱我家当前的规模和估值显然难以对抗链家，但如果流量庞大的58集团愿意在资金、资源和流量方面对我爱我家有所倾斜，对于我爱我家而言实为利好。

58集团是否有这样的规划？

根据《国际金融报》记者得到的消息，此次合作，58集团主要侧重于和我爱我家在真房源、数据打通等系统层级方面，双方坚持独立运营管理。此外，58集团坚持平台的中立性和公正性，不可能因小失大，为了我爱我家的3万多经纪人而损害平台其余120多万经纪人的利益。

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