恒大和贾跃亭何以言和？缘于共同的目标

但凡商业交易，都不能入戏太深，看客们当了真，也就输了。所以，当中国恒大和贾跃亭不想把不愉快留到新一年的时候，他们选择在2018年的*后一天，把和好的消息昭告天下。

你忙着找人跨年，人家忙着和好赚钱。这就是差距。

想必许家印与贾跃亭上一次闹翻的时候，看客们兴奋、激动，各找阵营，隔空论战，好不热闹的时候，应该不会料到二人还有合好的一幕戏。商业就是商业，兄弟、夫妻撕破脸之后，破镜总难重圆，但商业就不一样了，只要有双方都想通的了共同的目标与利益，那么，撕破了的脸，重新贴上就没有任何一点问题。

恒大与贾跃亭找到了什么目标？这一定是一个新目标——双方在审视各自现状之后，调整预期，然后找到的共同目标。

先看交易结构：

原有的交易结构中，是时颖（恒大方面）拥有合资公司45%的股权，而调整后的交易结构中，则是其以已有的投资获得合资公司32%的股权。按照新闻稿的解读，恒大在合资公司中占有的股权虽然变少了，但合资公司估值涨了——意思是，恒大还是合算的。

一般来说，对于还未进行的并购而言，估值涨了对收购一方不是好事，因为要掏更多的钱买股权。不过，在现在已经“议和”的状态下，恒大实质上不是收购者的角色了，也不用再继续掏钱，在这样的情况下，公司估值涨了，对贾跃亭一方是好事，对恒大一方也算是好事。

同时，通过这次交易结构的调整，合资公司持有了100%FF（香港）的股权，并且把法拉第有关的所有的境内资产，都放在了FF（香港）的“名下”。而所谓“境内资产”主要可以对应的，是在广州南沙的那块工业用地，即恒大法拉第未来智能汽车（中国）有限公司的主要生产工厂所在地。

这家公司2018年8月7日注册设立，注册资本金20亿，注册地就在广州市南沙区，设立时，由恒大法拉第未来控股（香港）有限公司全资控股。这一次的调整，实际上是给内地项目上了一个保险，打了一个保票，结构更明晰，也更合理。

毕竟，是因为有电动汽车这个业务布局，广州南沙的那块工业用地，才有现在的“主人”的，各方也都寄予厚望，得到这一点保票，显然也是个好消息。有这个保票，贾跃亭应该不会再威胁把南沙工厂迁往美国吧——这可是特朗普先生*乐于看到的。

贾跃亭得到了什么呢？攸克君觉得，*重要的是，获得了可以谈判融资的权利。同时，贾跃亭还获得了回购的权力，大致是这样的安排：

恒大方面当时入局贾跃亭的“造车盘子”，所花费的代价是6,746,700,000港元。如果贾跃亭一方在*年行使回购权力，代价是6亿美元。简单折算一下，实际上基本上等于恒大方面入局的代价，加上财务成本和一部分汇率变动；再往后，回购价格逐年上升，第五年到10.5亿美元。

如果单纯以财务投资的角度看，5年时间的回报还是可以的。当然，恒大方面绝不是以财务投资的方式和战略进入的，这可以看做是一个保障性的条款，恒大即便是到时以财务投资的方式收场，收益率也是不错的。

反过来再看贾跃亭，以现在的状态，除非有“不可预知的变数力量”，如果脱离恒大，重新单独找到有实力的投资人的可能性不大，特别是像恒大这样，既有资金实力投入，又能拿到土地，还有资本杠杆的投资人。因此，在现有状态下，将造车业务有实际进展之后，才能有新故事可讲，才能找到新的投资，那时的公司，才能更值钱。

这个道理，贾跃亭懂得，恒大懂得。

所以，贾跃亭撤诉了，恒大在融资权利的方面，也向贾跃亭方面“松了口”——没有恒大，现在的贾跃亭造车找到新的实力投资人的比较困难；与贾跃亭彻底闹掰，恒大之前在新能源汽车上已经投入的巨大资金（例如收购广汇汽车股权作为布局）和资源，也都将面临压力。此时，撕破脸之后，双方重新找到了共同的目标——无论如何，造车要继续下去，这样才符合双方的*利益。

贾跃亭和恒大方面还有一重不得忽略的因素，促使着双方必须“议和”，这就是时间。

任何技术研发，*的对手，实际上都是时间。因为技术演进和替代，往往是不可预知的，一项技术完全替代另一项技术，理论上讲，都只是时间问题。这就有如电子存储格式音乐技术的出现，完全摧毁了便携式CD机一样。电动汽车也是一样的道理，毕竟新能源汽车中，不止有这一条技术路线，假以时日，如果其他技术路线替代了现有的技术路线，那是他们双方都难以承受的。

所以，恒大和贾跃亭都要争取时间，而无休止的诉讼只能拖延时间，在没有产生新的技术替代之前，迅速把生意做大，才符合双方的根本利益，双方的商业利益才能真正兑现。

都说贾跃亭会融资，许家印其实更是融资高手，如果二人联手，这个造车计划的资金，应该就没有问题了。当然，前提是，那真的是在造车。

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