房企的酒店“生意经”

3月6日，绿地集团宣布，近日分别与新加坡德伟地产集团、BNR亚洲及泰国暹罗地产三家海外开发商签订战略协议，以“轻资产”管理输出模式，加速自营酒店品牌全球拓展。据悉，此次共涉及10家以上意向酒店，分布在泰国、英国、日本等地。

2018年，绿地正式将产业板块重组分为绿地大基建集团、绿地商贸集团、绿地酒店旅游集团，并表示拟用三年时间将酒店旅游集团打造成年收入200亿元以上、以酒店为核心业务、以旅游及会展为两翼引擎的集团，争取在2019年实现酒店业务资产证券化。

有业内人士指出，绿地近来在酒店业务方面有所动作或是在为上述目标铺路。

然而，截至2018年上半年，绿地集团酒店及相关产业营收仅为9.4亿元，占其当期总营收0.6%，三年规划能否实现还是未知。

图片来源：图虫创意

运营模式

来源：绿地2018年半年报

资料显示，绿地自2005年开始涉足酒店旅游业。2012年，绿地推出自有奢华酒店品牌“铂瑞”（Primus）和高端商务品牌“铂骊”（The Qube）, 2016年再推出高端设计品牌“Q 酒店”，于2018年上半年发布全新中档生活方式酒店品牌“Q-Box Hotel 铂派酒店”。目前，绿地集团已形成十大品牌序列，涵盖标准酒店、特色酒店和小镇酒店三大类型。

从开发运营模式上来看，虽有自营酒店品牌输出，但绿地集团自有自持的“重资产”酒店项目比重并不小。据悉，绿地集团目前建成及在建酒店约160余家，截至2018年底，绿地集团轻资产品牌输出管理项目总量为45个。

有万达打包“甩卖”酒店的例子在先，重资产模式如何做轻，从而实现资金流动是不少涉足酒店业企业的必修课。

对此，一位接近绿地集团人士对《国际金融报》记者表示，上述160个项目正处于不同的资产证券化推进进程中

“资产证券化的结果也是轻资产化，但也需考虑到，目前国内酒店资产证券化途径还不成熟，比如说酒店类REITs的拓展，且国内酒店分拆上市的也不多。”上述人士指出，“不过，自持也给绿地带来了国内物业这么多年上涨周期的物业增值。”

事实上，早在2016年3月，绿地集团就曾公告称，其与荣耀基金管理集团有限公司旗下 AMARE INVESTMENT MANAGEMENT GROUP PTE. LTD.就拟发起设立酒店业投资信托（拟在新加坡证券交易所主板上市）签订了相关协议。

根据协议，该酒店业投资信托拟收购 19 家位于中国境内的酒店物业，总计价值约为210 亿元。首批计划收购公司旗下上海绿地梅陇智选假日酒店、南京绿地洲际酒店、济南绿地美利亚酒店、西安绿地假日酒店、郑州郑东新区雅乐轩酒店、扬州绿地福朋喜来登酒店等六家酒店（包括物业和部分酒店运营资产）。

不过，《国际金融报》记者查询发现，上述酒店依旧位列于绿地集团2018年中期报的酒店资产中。对此，上述接近绿地集团人士向《国际金融报》记者确认，“该信托有过推进动作，但没有*终完成”。

房企的酒店之争

无论是将深坑变为酒店的世茂，还是接手万达酒店资产的富力，抑或是宣布以轻资产模式卷土重来的万达，酒店业务已成为不少房企多元化发展的选择之一。然而，在业内看来，融资、产品线定位、入住率、盈利等行业性问题仍较为突出。

据悉，2011年5月，世茂房地产曾对外宣布已向港交所初步询问有关酒店业务在主板独立上市的可行性，计划依仗旅游地产的概念分拆旗下五星酒店资产上市。虽然该计划随后搁浅，但在2017年业绩会上，世茂房地产再次对外表示，计划未来3-5年内，商业和酒店两个平台实现单独上市。

截至2018年6月底，世茂房地产自持酒店已开业19家，合计完成收入8.8亿元，同比增加8.5%。

针对不同受众群体，实现全系列品牌阵容是世茂房地产在酒店领域的战略之一。然而，如何形成产品差异性，打破同质化竞争也是目前酒店品牌运营面对一大难题。

2018年年底，在出售北京万达嘉华等77个酒店予富力后，再次高调回归的万达以中档酒店为切入口，推出超中端品牌“美华”，计划未来5年将在全国布局达700家。但是，对于转型轻资产战略的万达来说，如何加速品牌输出发展规模、市场是否有相应消费需求体量或还有待观察。

“目前，在国际高端酒店市场上，国内很多酒店品牌相较国外大牌，知名度还有所欠缺，如何吸引并得到投资者认可，比如从前期设计建筑到后期运营环节的衔接能力等，是品牌输出的关键因素。”一位酒店从业者对《国际金融报》记者表示。

编辑 沈玉洁

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