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房地产信托踩下“急刹车”?中小房企融资渠道再被“掐紧”

来源:地产深度报道   发布时间:2019-07-11 00:00:00

房企的融资环境,不仅关系到企业生存,更与未来房价走势息息相关。如今,不断收紧的融资渠道,早已成为整个房地产行业共同关注的焦点。

这一次,似乎轮到了房地产信托业务。

图片来源:图虫创意

房地产信托全面叫停?

7月11日,有媒体报道称,光大信托、国投泰康信托等机构已发布内部紧急通知称,截止到当日12点,暂停所有房地产类项目募集(包括直销和代销);12点后已募集的此类项目全部退款,并表示目前涉及的主要是北京监管辖区内的信托公司。

对此,光大信托高层已予以否认,指出实际情况是按照监管要求,对房地产项目进行余额管控、优化结构、平滑运作,重点支持与政策导向一致的住房保障项目。

不过,上海地区一位信托从业者对《国际金融报》表示,目前虽未接到窗口指导,但公司后续暂不会新增房地产项目,下半年只会把存续项目做完。

同时,有多位房企高管也分别向《国际金融报》记者证实,今天确实有数家信托机构的房地产信托业务被全面叫停。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为,此次信托领域的“紧急拉闸停电”非常急促,虽然是公司层面的微观政策,但联系到近期频频出现的信托公司约谈和窗口指导的事件,也说明当前对于防范金融爆雷、稳定融资环境等具有较强的管控导向,这或将是未来的一个趋势。

对房企影响不一

近日,就在各大房企期中成绩单竞相出炉、各地土拍市场持续升温的同时,中国银保监会针对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司,展开了约谈警示。

事实上,在经历了年初的宽松期之后,房地产金融政策从第二季度开始就已呈现收紧之势。“此次房地产调控政策蔓延至信托领域,实则与土拍市场密不可分。”中原地产首席分析师张大伟向《国际金融报》记者表示,信托依然是房地产企业资金的主要来源之一,此前信托资金宽松是出现土地市场二季度活跃的主要原因之一。

张大伟认为,房地产资金面收紧的预期在加强,下半年,预计土地市场很可能会有降温退烧的表现。不过,随着国内融资渠道的收紧,房企通过美元债等其他渠道的融资速度也在明显加快,因此信托政策的调整对于整个房地产市场的影响有限。

不过,在华创证券分析师周冠南看来,尽管房地产投资资金来源中有关信托的占比并不高,但是信托融资在房地产领域的重要性显著,关键在于房地产高杠杆的融资模式和信托在前端融资具有关键作用。尤其在房地产项目取得“四证”之前,尚不能使用银行贷款,前端融资中信托起到关键性作用,关乎项目能否顺利设立,本身起到跷动杠杆的作用。

对此,一位中型房企高管在接受《国际金融报》记者采访时表示,房地产信托融资对于不同房企的影响差别很大。由于融资成本过高,且必须提供抵押物,所以多数大中型房企都完全不会采用这一渠道融资,自然也不存在影响;但对于部分高杠杆、激进派的企业,或者其他融资渠道尚未打开的众多小型房企而言,信托业务就成了掌控其经济命脉的*优渠道,骤然叫停,对其影响不言而喻。

上述房企高管指出,不可否认的是,抛开此次信托政策不谈,国内房地产行业的整体融资环境都不容乐观,而且将是一个长期的过程。在此期间,大房企的融资优势将愈加明显,而众多小房企的生存空间则被进一步压榨,行业集中度必将加速提升。

编辑 沈玉洁


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