年报快读|九龙仓集团：2019年业绩全面下滑 连续两年下调销售目标

3月10日，九龙仓集团（00004.HK）发布2019年全年业绩公告。

公告显示，九龙仓集团2019年的业绩全面下滑。其中，集团已签约发展物业销售总额同比下降13%，营业收入同比减少20%，基础净盈利同比减少58%，每股基本盈利同比减少50%。

然而，2020年开年即遭遇新冠肺炎疫情，全球经济亦受到重创。外界预测，九龙仓的销售业绩或将持续恶化。

来源：业绩公告

连续两年下调销售目标  2020年销售目标再降

2019年初，九龙仓集团将销售目标定在180亿元，不升反降；2020年，九龙仓集团的内地发展物业销售目标进一步下降，为150亿元。显然，业绩目标的下调也反映出九龙仓的业绩预期。

由于销售目标下调，九龙仓2019年内地已签约销售额超目标11%。公告显示，2019年九龙仓集团内地已签约销售额为199.22亿元，应占已签约销售额涉及60万平方米。其中，名列前十位的项目分布在4个城市，包括杭州、北京、上海和苏州，4个城市贡献了接近67%的已签约销售额。

截至2019年12月31日，九龙仓集团未确认的销售额增至274亿元，涉及面积90万平方米。

此外，业绩报告也显示，在香港物业发展方面，Mount Nicholson 为九龙仓集团拥有一半权益的发展项目，年内已签约销售合共四幢洋房和三个分层单位，售价合计42亿港元。

营业收入同比减少20%  基础净盈利同比减少58%

在2019年，九龙仓集团的收入减少20%至168.74亿港元，远低于2018年的210.55亿港元。 

针对收入下降，九龙仓集团表示主要因为已落成确认入账的内地项目减少导致发展物业收入下跌。

内地作为九龙仓集团的重要战场，2019年发展物业出现了明显下滑。业绩报告显示，2019年集团在中国内地的发展物业收入70.54亿港元，较2018年减少近60亿港元，同比降幅45%。

来源：业绩公告

值得注意的是，2019年九龙仓集团内地投资物业及酒店开始有所回报。数据显示，2019年九龙仓集团投资物业收入40.9亿港元，相较于2018年的35.86亿港元，增长14.05%。

长沙国金中心以及成都国际金融中心对九龙仓集团投资物业收入贡献率达到62.52%。其中，2019年长沙国金中心全年营收达到8.1亿港元，成都国际金融中心的收入为17.47亿港元。

此外，酒店收入也从2018年的4.63亿港元增至5.3亿港元，投资及其他收入从2018年的14.76亿港元增至26.03亿港元。而九龙仓集团投资物业收入的增长也使发展物业的跌幅被局部抵销。

业绩报告显示，集团基础净盈利减少58%至27.1亿港元（2018年同期为65.1亿港元），相当于每股0.89港元（2018年为每股2.14港元）。

对此，九龙仓给出的解释是尽管发展物业经营达标，但是因政府严控售价，导致须为土地储备作出适当的财务拨备，令其盈利贡献减少85%。

虽然九龙仓2019年全年收益欠佳，但仍然会派发股息。据悉，2019年度每股合共派发股息0.325港元，相较于2018年的每股0.65港元下降50%。

从负债方面来看，2019年，九龙仓集团实际借贷息率为3.6%，较2018年增长0.1个百分点。集团负债净额为190亿港元，同比降低26%。在2019年末，负债净额比率与总权益比率为13%。

新增土储乏力 2020年展望持悲观态度

截至2019年末，九龙仓集团发展物业土地储备达350万平方米。

新增土储方面，九龙仓集团非常审慎，去年仅通过收购的方式在杭州获得1个项目，对比2018年收购12幅土地数量大幅减少。同时，集团与其他公司组成的财团于2019年下旬中标，投得一幅位于前启德机场跑道的临海地块。 

对于2020年的发展前景，九龙仓似乎也不乐观。

业绩报告显示，由于疫情影响，导致九龙仓集团发展物业的兴建与销售陷入停顿，货物流量微弱，2020年*季度生意惨淡，即使市场迅速恢复正常，第二季度恐难大幅改善。

由于疫情向全球蔓延，世界经济下行趋势明显。九龙仓集团表示，集团发展料2020年年底前情况未能回稳。