您的位置: 吉屋网 >楼市资讯 >年报点评丨中国恒大:降负债重塑增长逻辑,三年冲击10000亿

年报点评丨中国恒大:降负债重塑增长逻辑,三年冲击10000亿

来源:丁祖昱评楼市   发布时间:2020-04-02 00:00:00


前言

2020年3月31日,中国恒大举行2019年度业绩发布会。数据显示,恒大2019年实现合约销售额6011亿元,同比增长9%;核心利润408.2亿元,同比下降48%;资产负债率77.9%,同比增加4.2个百分点;净负债率159.3%,同比增加7.4个百分点;现金余额2287.7亿元,同比增长12%。

许家印在会上表示将用*的决心、*的力度,把负债降下来。

*本文共3097字,阅读大约需要8**

2020年3月31日,中国恒大举行2019年度业绩发布会。2019年恒大实现合约销售额6011亿元,同比增长9%,销售面积5846.3万平方米,同比增长11.5%。

自2017年启动战略转型以来,恒大在规模上保持适度增长,从2016年85.4%的高速增长回落至34.2%,随后2年增速回落10%以内,近3年来恒大年复合增长约为17%。

在销售适度增长的基础上,恒大在总资产、营业收入、盈利、土地储备等核心指标都处于相对*地位。

业绩发布会上,中国恒大集团董事局主席许家印宣布:“恒大从2020年开始转变发展方式,全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略,要用*的决心、*的力度,一定要把负债降下来。”

可售货量1.32亿平方米,内部目标8000亿

2019年恒大实现合约销售额6011亿元,100%完成2019年初制定的销售目标,较2018年5513.4亿元,同比增长9%。

2019年恒大新开盘项目178个,分布于上海、深圳、南京、重庆、成都、合肥、天津、长沙、昆明、太原、西安、贵阳、沈阳、佛山等数十个城市;处于已竣工及在建等不同阶段的在售项目累计达到1012个,分布于254个城市。

从各城市来看,广东省销售金额贡献*,达658.63亿,约占10.96%的份额,其他各省市销售金额贡献相对均衡,其中有24个省市销售贡献超百亿。这主要得益于恒大不断提升产品附加值,庞大的在售项目资源和可售货源及扎实的销售策略等。

2020年,恒大集团全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略,充分利用恒大庞大的土地储备及网上卖房的巨大优势,实现销售的高速增长。

2020年2月13日,恒大率先打破了“疫情”冲击之下市场的沉寂,线上营销平台“恒房通”推出网上认购豪华“大礼包”,包括88天*价锁定期,使用“恒房通”推荐成交可获得1%佣金及人民币 10000 元奖励,以及无理由退房的保障等。

2月18日,在线上销售推出一周后开始恢复线下销售,十多天的时间里实现了400多亿元的销售业绩,接近200亿元的回款。

从恒大2019年及2020年一季度销售及回款情况来看,2020年一季度恒大销售额增加22.5%至1465亿,销售回款大增55%至1133亿,无论是销售业绩还是回款金额都已出现大幅提升。

2020年,恒大对外合约销售目标6500亿元,对内销售目标8000亿,至2022年目标1万亿。

我们认为,由于一季度市场为房地产传统销售淡季,今年又遭遇新冠疫情,尤其一月底二月初,整个房地产线下销售几乎停摆,在这样的情况下,恒大还是实现了销售业绩及回款的大幅增长,这无论对于恒大自身还是整个市场来说都有一定的提振作用。

控规模降土储,有息负债每年降1500亿

全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略是恒大2019年度业绩发布会的*亮点。

从3月31日发布的2019年业绩数据来看,截至2019年12月31日,恒大营业额为人民币4775.6亿元,较2018年增长2.4%;毛利为人民币1329.4亿元,毛利率27.8%;净利润为人民币335.4亿元,净利润率为7.0%;核心业务利润为人民币408.2亿元,核心业务利润率为8.5%;股东应占利润为人民币172.8亿元;资产负债率77.9%,同比增加4.2个百分点;净负债率159.3%,同比增加7.4个百分点;现金余额2287.7亿元,同比增长12%。

恒大方面表示,希望通过土地储备的逐渐减少,来实现公司的控规模降负债的要求。

许家印还在现场算了笔账:“2018年、2019年,恒大销售回款每年维持在4500亿左右,如果今年实现销售8000亿,回款按7000亿计算,就会增加2500亿的销售回款。同时,恒大今年减少土地储备3000万平方米,就等于减少600亿的支出。这样一增一减,就一定能实现今年有息负债下降1500亿的目标。”

2019年,恒大共计购得土地储备153幅,并就现有39个项目进一步购买周边土地,新项目均衡分布于北京、广州、南京、太原、昆明、成都、重庆、杭州、郑州、褔州、乌鲁木齐、佛山、珠海、大连、烟台、唐山等城市。新购土地储备建筑面积6703万平方米,平均成本人民币2101元/平方米。

截至2019年12月31日,恒大总土地储备项目876个,分布中国237个城市,覆盖了几乎全部一线城市、直辖市、省会城市及绝大多数经济发达且有潜力的地级城市,总规划建筑面积2.93亿平方米,土地储备原值为人民币5273亿元,土地储备平均成本1800元/平方米。

其中一二线城市土地储备原值达人民币3524亿元,占比67%,平均楼面地价人民币2252元/平方米;三线城市土储原值人民币1749亿元,占比33%,平均楼面地价人民币1281元/平方米。

我们认为,按照全年销售6500-8000万平方米,总土储减少3000万平方米计算,未来三年,恒大每年新增的土地储备约4000-5000万平方米,也就是说,集中消化现有土储、严格控制新增土储,将是恒大未来几年在土储策略的两大重要基调。

20多年来,恒大一直以高负债、高增长示人,自2017年,在“规模+效益型”战略和“三低一高”模式转变下,恒大转型效果显著,净负债率从2016年的432%多,下降至2017年的184%,2018年净负债率从184%下降到150%左右,并保持至今。

以恒大目前的资金成本计算,若恒大真能每年降低1500亿的负债,这在一定程度上的确可以大幅降低杠杆率,同时还将减少一百多亿的资金成本,这一数据,也会反映在利润中。不难预见,通过推动规模上增长的“开源”、控制土储规模的“节流”,再加上对销售回款的强化,恒大的负债情况或将在未来几年得到改善。

三大产业齐并进,新能源汽车完成布局

在地产主业高质量增长的同时,恒大多元化产业发展也在稳步推进。

2019年,恒大宣布了以地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,新能源汽车为龙头的产业格局。同时宣布了5年内不再进入任何新产业。

2019年恒大新能源汽车产业投入147亿,主要是用于第三方股权收购约82亿,汽车基地土地支出22亿,厂房机械支出15亿,研发支出22亿。目前由于恒大的新车还没有量产,因此尚未有营业收入。

发布会现场恒大方面表示,2020年恒驰即将亮相市场,2021年恒驰产也将全面量产。2021和2022年两年还将合计投资200亿元。

“恒大未来在汽车产业的发展方面,我们计划在3、5年实现实力*强、规模*的世界新能源汽车集团,我们对我们的产品、核心技术要求是世界*。产品品质世界一流、成本大幅度下降。我们通过2019年一年的努力,我们的换道超车已经全部布局完毕。”许家印说。

文化旅游方面,经过10年的调研和探索,恒大已着重打造两大拳头产品“恒大童世界”和“恒大水世界”。

恒大童世界是专为2-15岁的少年儿童打造,每个恒大童世界乐园辐射半径500公里,辐射周边人口8000万,目前15个童世界项目已布局完成,预计2022年起陆续实现开业。

恒大水世界则由恒大筛选全球现有170多项水上游乐项目,组成*受游客欢迎的120个项目,未来三年将在全国布局20-30个。

大健康产业方面,恒大目前拥有24个健康产业项目,未来三年计划实现恒大养生谷布局在全国布局70个。其中博鳌恒大国际医院为恒大首个国际医院,是哈佛大学附属教学医院布莱根医院在境外的*附属医院,现已正式开业。

我们认为,随着房地产行业增速放缓,未来大型房企竞争的重心将进一步从规模扩张向高质量增长转变。恒大在地产主业持续高质量发展的同时,多元产业齐头并进,在这其中,2020年即将亮相的新能源汽车产业或将成为恒大三大产业中*重要的部分,恒大以新能源汽车为切入点向高科技转型,一方面可以利用地产主业的庞大资源实现协同发展,增强自身的综合竞争力,另一方面也可以分享新能源汽车产业高速增长的红利,为企业贡献新的利润增长点。

—END—

免责声明:此信息来源于丁祖昱评楼市 ,微信号:dzypls ,版权归原作者。吉屋网旨在为广大用户提供更多的信息无偿服务,在网页上展示信息并不代表赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。如本网站转载的作品涉及版权问题,请与本网站联系进行删除处理(loupan@jiwu.com)。
买房交流群-85群(311)
  • 森:时代倾城怎么样,值得买吗?
  • 时光机:挺不错的啊
  • 随心:现场有优惠活动,可以去看看
  • 随心:现场有优惠活动,可以去看看
  • Lucas:周边环境还可以
  • 小鱼鱼:值得入手
  • 贤:我老婆挺喜欢的
3099人正在热聊楼市
丁祖昱评楼市
共发表1954
+订阅
微信扫码,关注大咖
丁祖昱的个人自媒体账号,麻辣评楼市,新鲜观地产。
微信号:dzypls