读年报| 新恒大：多元产业的“同心圆”逻辑

由左到右：恒大集团执行董事兼首席财务官潘大荣,恒大集团董事局主席许家印，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧

新恒大，已到来！

这是中国恒大(03333.HK)2020年度业绩发布会上，管理层对外释放的*强音。

截至目前，恒大旗下已有八大产业平台：恒大地产、恒大物业、恒大汽车、恒腾网络、房车宝、恒大童世界、恒大大健康（养生谷）、恒大冰泉（矿泉水、粮油、乳业、生鲜）

用数字科技串起多元产业，形成全新的服务生态，不知不觉间，恒大已经能满足我们“衣食住行娱游购”所有的生活需求。

从地产龙头迈向综合型企业集团，新恒大，蓝图已现。

地产主业：践行“三板斧”

回顾一年前，也是3月31日，恒大集团董事局主席许家印在2019年度业绩发布会上宣布启动战略转型，全面实施“高增长、控规模、降负债”发展战略，构筑一个稳健的新恒大。

一年时间过去，恒大交出了一份践行“三板斧”战略转型的成绩单——

✤销售高增长

通过积极推行线上卖房，打造房车宝，铺就线下销售网络，构筑全渠道交易闭环，2020年实现：

①合约销售7232亿元，同比增20.3%，目标完成率111%；

② 销售回款6532亿元，同比增长38.5%，销售回款率高达90%；

✤严格控土储

2020年恒大严格控制了土地储备新增规模、城市布局及购地成本：

①2020年新增土储建面6892万平米，平均楼面地价1992元/平米；

②截至2020年末，总土地储备下调至2.31亿平米，平均楼面地价2120元/平米；

③布局的城市能级看，大部分位于一二线城市，且成本较低。

截至2020末，恒大798个总土储项目分布于全国234个城市，土地储备原值为4901亿元，其中一二线城市为3287亿元，占比67%，平均楼面地价2638元/平方米，三线城市为1614亿元，占比33%，平均楼面地价1515元/平米。

④约有100个旧改项目未纳入报表土地储备。其中，深圳有55个项目，大湾区合计78个。2020年引入深圳人才安居集团和广州城投入股，将有助于旧改项目的进一步获取。

✤负债结构优化

通过增加回款、严控土储、引入战略投资及分拆优质资产上市等方式，2020年恒大全面优化了负债结构：

①去年3月到今年3月，恒大有息负债从8743亿元降至6740亿元，大幅下降了2000亿元。

业绩会上，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧透露，今年一季度恒大有息负债已下降425亿元，超额完成季度降债目标。力争到今年6月末，有息负债降至5900亿元以下，到2022年6月末降至4500亿元以下，到2023年6月末降至3500亿元以下。

②针对“三道红线”监管新规，恒大计划在今年6月末将净负债率降至100%以下，今年底现金短债比达到1以上，明年底将扣除预收款后的资产负债率降至70%以下，全面达标转“绿”。

③2020年融资成本净额22.4亿元，同比下降90%。

综合来看，2020年恒大践行了既定的“高增长，控规模、降负债”的发展战略，为进一步发展夯实了基础，也向外界传递了恒大抵御市场环境变化的强大抗风险能力。

多元化产业：画“同心圆”

随着房地产行业规模增长逐渐见顶，行业内“大鱼吃小鱼”的并购事件将越来越多。房企除了要在行业市场份额重新分配的过程中保持适度的增量外，通过多元化寻找新的增长赛道，并实现与地产主业的协同共舞，是可持续发展的必由之路。

在2020年度业绩发布会上，关于恒大的多元化战略布局，管理层做了明确的阐述：新恒大=多元产业+数字科技。

其中：

恒大汽车，已经同步研发14款，发布了9款，全球布局了十大生产基地，天津、上海、广州基地已启动试生产调试，截至目前车已累计投入474亿元。

许家印表示，预计恒大汽车今年四季度将进行试生产，明年会实现大量交付。到2025年，恒驰产销量要超100万辆，到2035年要超500万辆，规模目标是世界龙头企业。

恒腾网络，已完成向互联网流媒体平台的转型。去年斥资72亿港元收购儒意影业及儒意旗下的南瓜电影会员数量今年以来呈现几何式增长，截至2月底累计注册会员达3861万，累计付费会员达841万。

恒大物业，于2020年12月分拆上市，截至今年2月末，拥有合约面积达6.79亿平米，在管面积达4.13亿平米，预计今年底将分别突破8亿平米和6亿平米，力争成为全球*的综合城市服务运营商。

房车宝，目标是构建房产、汽车线上线下全渠道交易及综合服务平台，目前拥有全民经纪人会员2129万，门店4.3万家，2020年的平台销售规模达1.2万亿元。

近日房车宝集团成功引入弘毅投资、中信资本、中融国际、周大福、大圣资管、Anatole等17家战略投资，投资总额合计163.5亿港元。恒大管理层透露，今年房车宝将有更大规模的并购，预计平台交易规模将超过2万亿元，计划今年底或明年初上市。

童世界，目标是打造全球*的“全室内、全天候、全季节”大型主题乐园，开启“线下游乐+线上娱乐”的创新模式，打造全球*具影响力和竞争力的互动文娱平台。恒大海南海花岛项目自2021年元旦试运行以来，已经成为全民超级网红打卡胜地。

大健康产业，恒大目前在全国拥有29个养生谷项目，未来三年计划在全国布局70个。

恒大冰泉，恒大通过回购持有其49%的股权，如今已有涵盖矿泉水、粮油、乳业和生鲜四大板块共14大系列超50款产品，在全国拥有超50万家销售网点。恒大管理层表示，目前正在筹划恒大冰泉上市，力争把恒大冰泉打造成为中国*水品牌、中国健康粮油*品牌。

围绕地产主业，共八大产业，构成了恒大“同心多圆”多元化产业布局。

“恒大选择这些行业不是凭空拍脑袋的而是通过多年的努力布局与行业调研，既能够响应国家政策方向，又符合时代发展的潮流，同时具有足够的发展容量，能够匹配恒大的规模要求，实现整体协同效应。”在2020年度业绩发布会上，许家印说。

夏海钧进一步解释，新能源汽车是一个环保绿色行业，符合国家战略产业支持方向，同时又有着广阔的消费市场，能够与恒大对规模的追求相匹配，因此3年前恒大毅然选中新能源汽车，把汽车的移动空间与房地产的固定空间相联通，以“房车一体”作为恒大多元化的“同心圆核心”。

志向高远，一步一个脚印，地产主业稳健向前，多元化业务相继“开花结果”，新恒大，更加令人期待！