直击业绩会｜10%目标增速被质疑保守，许世坛：是否保守要看两方面

3月30日，世茂集团在线召开了业绩会，董事局副主席许世坛携财务管理中心负责人汤沸、集团助理总裁邵亮出席。

年报显示，2020年世茂合约销售额3003.07亿元，同比上升15.5%；签约面积1712.6万平方米，同比增长16.8%。以此计算，销售均价17535元，相较去年同期的17745元，略有下降。

具体来看，一二线及强三四线业绩贡献占比90%，核心热点城市中，福州以308亿元销售额位居*，北京、广州分别以290亿、210亿紧随其后，杭州、温州、南京3个城市也超过百亿，10个核心热点城市业绩共贡献1500亿元。

3003.7亿的销售额也让世茂在第三方排行榜上位居第8，继去年重回前十后其在*梯队的座次再进一名。然而，回归后并不意味着一帆风顺，今年开局随着“招保万金”重返前十，此前十强席位中的世茂等则暂时落了下风。

盈利方面，2020年世茂实现收入1353.53亿元，同比增长21.4%；毛利396.67亿元，同比增长16.2%；毛利率29.3%，相较去年下滑1.3个百分点；归属股东净利润126.27亿元，同比增长15.87%。

对照三条红线来看，世茂已成功“绿档”：其净负债率下降7.1个百分点至50.3%，连续9年维持在60%以下；剔除预收款后的资产负债率为68.1%；现金短债比（扣预售监管资金）1.16

“近年来我们推出了一系列控杠杆、保收益、增回款的措施。”汤沸表示，2021年世茂会进一步加强财务管控，具体来看，一方面提升销售去化、确保按揭回款、促进资金回笼、合理铺排投资计划和预算，达成经营性现金流为正；此外也会持续优化资本结构，保持利润的平稳增长，增大权益，加快“一体两翼”大飞机战略孵化多元化平台。

2020年世茂投拓端有所放缓，在第三方机构排行榜上，其拿地金额、拿地面积均位居30名左右。年报显示，2020年世茂全年拿地100块，土地总价约为908亿元，计容面积1535万平方米。较为严苛的利润标准成了世茂无缘众多地块的主要原因，对于是否会降低毛利要求以此拓展更多土地，许世坛表示“竞争激烈下很多土地拍出来是负利润。”据其透露，2021年依然坚持将不超过回款40%和销售额50%用于拿地拓展，他强调“我们预留了充足的资金会去积极参与，但绝对不会盲目高价拿地”。

截至2020年底，世茂权益前土地储备约8175万平方米，货值约1.38万亿元，434个项目分布在超100个核心城市。货值分布上，一二线城市及强三四线城市货值占比达90%，其中，粤港澳大湾区和长三角是其布局主要区域

在许世坛看来，“集中供地”政策对大型房企是好机会。“从去年四季度到今年一季度，世茂在粤港澳大湾区、长三角的（土地）价格增速比较高，我们期待‘集中供地’为大型房企提供更多机会，在理性、稳定之下获得更多土地。”

2020年底，世茂在投资者电话会议中表示，房企的借贷上限限制了公司的拓展土地储备能力。同时，基于公司从快速扩张到高质量增长的转变，中期销售的年复合增长率被下调至10%。这一略显保守的预判随后让世茂的股价遭受了影响。会上，许世坛重申10%的增幅设定是理性的，有别于前几年过高的增速，这是“一个稳健、合理的位置”。至于是否保守则要看两方面，一是是否会出台新的政策，二是集中供地能否让地价回到理性水平。

许世坛在会上也详解了双位数增长的概念，即“销售、利润都会达到10%以上的增幅。”

2021年，世茂可售货值5500亿元，管理层在会上表示按照去化率60%计算即可实现3300亿元的年度销售目标，同比增速达到10%以上。他强调”利润增速会超过销售增速，因为未来非房开业务增长更快”。为了让这一增幅更具说服力，他提供了一个数字“2021年世茂非房开业务会突破150亿，这部分收入毛利、净利都较高。”

年初，世茂进行了组织架构调整，原来9大区域拆分合并为3个大区加2个地区公司，对于这一变动，许世坛表示“世茂每年都会进行区域调整，但也并非大的调整，是一种有序的调整。主要目的还是为了提升凝聚力，提升业绩，同时推动人才的成长与发展”。

记者 孙婉秋

编辑 左宇

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