狂奔后的世茂开始保守前行

2019年，世茂回归行业前十；

2020年，世茂位居行业第八。

两年前进两个座次，在TOP10里，实属罕见。且在狂奔的同时，世茂集团一边保持了29%的高毛利率，一边实现了“黄转绿”的降档。

但在突破3000亿关卡后，世茂集团开始趋于保守。2021年的目标增速，不仅低于身后紧追不舍的华润和招商两条大鳄，甚至低于TOP10的平均目标增速。

按世茂集团董事局副主席、总裁许世坛的话说：“世茂突破三千亿后再提出很高的增长目标，是不现实的。”

毛利维持行业中上水平

2020年里，世茂的几个关键指标，都实现了两位数的增长。

其中，业绩规模冲破3000亿大关，实现3003.07亿元签约额，增幅15.5%；营业额同比上升21.4%，至1353.53亿元；毛利润上升16.2%至396.67亿元；归属股东净利润126.28亿元，同比增长15.87%。

*有所下滑的，是利润率。报告期内，世茂集团毛利率较上一年下滑1.3个百分点，为29.3%；净利率同比下降0.3个百分点，为14.38%；归母净利率同比下降0.5个百分点，为9.3%。

但横向对比行业其他房企来看，世茂集团29%的毛利率，在行业中已处于中上水平。

上半年重投资下半年重回款

年报信息透露，2020年上下半年，世茂的工作重点差异明显。

上半年里，土地市场因疫情成交骤降，世茂集团侧重把握机遇，增加土地储备1232万平方米，占全年1535万平方新增土储的80%。

于2020年12月31日，世茂集团旗下拥有434个项目，分布在全国逾100个城市，总土储共8175万平方米（权益前），总货值逾13800亿元，平均土地成本为每平方米5188元，只占世茂集团2020年平均销售价格的三分一。

这其中，粤港澳大湾区及长三角区域的总可售货值分别达人民币3950亿元及人民币3450亿元。

而在2020年下半年里，世茂集团的重点，放在了加速回款，提升现金流上面。

2020全年，世茂共实现回款额人民币2252亿元，其中，下半年占了1361.6亿元。

再对比融资端，2020年底，世茂集团一年内需偿还的有息借贷为365.4亿元，同比2019年呈现微降。而现金及现金等价物同比增加了16.58%，达到610.38亿元。

也由此，世茂集团截至到2020年末，现金短债比为1.16、净负债率为50.3%，剔除预收款后的资产负债率为68.1%。三个指标均在三道红线调控线以下。

未来增速趋于保守

2020年里，世茂集团、华润置地、招商蛇口分列行业8-10位。而这三者间的竞争，追咬也*为胶着，*差距不过227亿元。

且从增速看，三家企业在2020年里都铆足了劲——其中，招商蛇口2020年的销售增速为25.9%，华润置地为17.5%，而世茂集团为15.5%。

在目前TOP10中已发年报的8家房企里，这三家的增速紧列在中国恒大之后。

2021年，华润置地的年度销售目标为3150亿元，同比增速为10.5%。而世茂集团和招商蛇口，不约而同地选择了3300亿元为年度目标，这意味着招商蛇口需要达到18.88%的增速，而世茂集团则只需要8.98%

此外，上述的8家房企，2021年业绩目标的平均增速，为10.8%，亦略高于世茂集团的目标。

在2018、2019年时，为了重回前十，世茂集团曾创下年内业绩增速75%和48%的拼劲。尽管2018年时，招商蛇口和华润置地也分别创造了同比51.26%和38.5%的增速，但到了2019年时，因为二者增速下调到29.25％和15.1%，也由此拉开了和世茂集团的座次区别。

眼下，座次达成的世茂，从2021年之后的目标提出看，已在有意放缓步伐了。

非房业务目标营收占比10%

未来集团新的提速点，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛放眼在了多元业务上。

2020年里2月，许世坛首度将世茂集团目前的多元业务发展模式命名为“大飞机战略”——以房地产开发为核心“主体”，持续为城市打造地标作品；以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实“双翼”，以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展“尾翼”。

全年里，世茂集团的”双翼”，即物业服务、商娱、酒店三大业务分别贡献50.3亿元、19.6亿元、16.4亿元营收，使“非房开”业务整体收入同比增长33%达到86.3亿元，收入占比从2019年的5.6%上升到6.8%。

而2021年，世茂集团预计非房开业务的发展目标为收入超过150亿，增幅约74%。

管理层称，非房开业务未来占集团的比重会越来越大，希望非房收入的占比在今年可以做到接近10%，并在未来3年继续保持高增长，未来还有可能占总收入15%甚至20%，利润可观。

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