谁的佳兆业

佳兆业依然属于郭英成。较大的悬念是，接下来，佳兆业姓郭还是姓孙（即孙宏斌）。

四则公告可以看出佳兆业归属端倪。在分析四则公告之前，有两个大前提要明确：

佳兆业利空出尽，对谁有利？当然是孙宏斌。佳兆业越乱，孙宏斌谈判的筹码越多，包括对地方政府、债权人和大股东。

佳兆业僵局较好的解决方案是什么？毫无疑问是郭英成回归，郭英成回归，重新启动销售，所谓司法纠纷、债权债务很可能一风吹。

这两个大前提互为反方向，形成角力之势。

然而，佳兆业近期四则公告揭示，事情正在悄悄起变化。形势越来越有利于郭英成，佳兆业事件正在朝较好解决方案的方向走。

先来看公告。

4月9日的第1则公告称，佳兆业目前没有新变化。不年不节，其内容也没有新内容，这则公告发的似乎有点莫明其妙。*者*关心的问题之一佳兆业2014年报发布日期，该公告只字未提。

再来看4月9日的第2则公告。生命人寿向佳兆业提供财务援助。地球人都知道生命人寿和郭英成的关系匪浅。结合第1则公告推测，4月9日可能是佳兆业日后历史上的遵义会议。在商言商，如果佳兆业没有反转行情，生命人寿向郭英成施以援手，就是往无底洞里填钱。生命人寿显然并不笨。

4月9日的两则公告集中释放一个信息，生命人寿闪亮登场。

5天以后，也就是4月13日，另一位人物也闪亮登场，他就是佳兆业前董事会主席郭英成。

4月13日的公告内容类似“钓鱼岛主权”宣誓发言，强调三点内容：

1、郭氏家族仍为佳兆业控股股东（原文称：郭英成为郭英智先生及郭俊伟先生的兄弟。郭先生连同彼两位兄弟为本公司的控股股东）；

2、郭氏老班底再次以公告形式亮相；

3、生命人寿与佳兆业共进退。

生命人寿和郭英成都已闪亮登场，那么孙宏斌又该何去何从？

先来说一下为什么郭英成回归是佳兆业僵局较好解决方案？

3月8日的公告显示，孙宏斌提供的佳兆业解决方案只能起到维稳作用，对涉事各方利益较大化不利。

来看孙氏版解决方案：

1、融创收购郭氏家族持有的49.25%股份；

2、收购交易完成后触发股权收购要约，佳兆业股东（包括期权和可转债持有人）有权将其股份出售给融创；

3、收购要约完成后，佳兆业和融创可能需要保持公众流通股达到25%的较低比例，可能的措施包括融创出售部分股份；

4、交易完成后，佳兆业将维持上市公司身份。

这份解决方案聚焦两个方面：

1、吃掉郭氏家族持有的佳兆业所有股份；

2、对所涉及债务偿还额压至较低。

因事涉境内境外司法主体不同，对境内外债权人“同债不同权”的做法在方案中又一次上演，这也意味着境外债权人受益权劣后境内债权人。

孙氏版解决方案也清晰陈述了这一点：

境内债务重组：1、无本金削减；2、展期为3-6年；3、降低利率（利率不低于中国人民银行基准率的70%）。

境外债务修改：1、无本金削减；2、展期5年；3、降低利率；4、可能在重组后的前两年将利息计入本金。

尽管孙宏斌释放了较大善意，但仍然距离债权人期望值甚远。所以，郭英成依然是债权人的优选。

孙氏解决方案的逻辑底线是：如果佳兆业遭到清算，公司绝大部分境内债权人预计将受到损失（例如其受偿本金将低于票面价值）；初步分析，在清算情况下对于离岸债权人的受偿率预计约9.8亿人民币（1.6亿美元大选年），或2.4%。

就在昨日，孙宏斌通过个人自媒体新浪微博称，融创收购及重组佳兆业正在如约按计划进行。对佳兆业的收购及重组继续得到了卖方股东、生命人寿和政府的支持。

孙宏斌所说的“如约”第1步，就是3月8日的公布方案——收购郭氏家族持有的49.25%股份。郭英成已经回来了，而且是闪亮登场。

孙宏斌收购佳兆业的第1步似乎已经划上句号。