ABS季报｜资产证券化市场发行规模加大，年底红利不断！

来源：价值领地发布时间：2020-01-09 00:00:00

▎资产研究丨By：世联评估

CMBS、REITs及CMBN产品解析

2019年四季度，资产证券化市场共发行产品492单，发行规模共计8,773.26亿元，相比2019年三季度，发行单数增长53.3%，发行规模增长71.0%，实现“量价同增”。其中已发行CMBS、REITs及CMBN产品数量累计21单，累计发行规模543.31亿元，发行单数占资产证券化市场份额约为4.27%，发行规模占比约为6.19%。相比较三季度同类型产品发行单量增长5单，规模增长236.37亿元，年底市场热度高涨。

2019年四季度发行产品数量

截至2019年四季度末，总计发行此类产品共21单，发行规模为543.31亿元其中发行REITs共8单，累计发行规模140.13亿元；发行CMBS共10单，累计发行规模364.47亿元；发行CMBN共3单，累计发行规模38.71亿元具体情况如下表：

2019年4季度发行数量

数据来源：CNABS

根据统计数据显示，发行及审核通过的产品类型中，CMBS产品的单量及规模依旧占据主力地位，总规模也远超过其他产品类型的发行规模，其中单笔发行规模*的为海通华泰-金光上海白玉兰广场资产支持专项计划，规模为138亿。

2019年四季度发行产品场所分布

从发行场所看，上交所发行数量13单，其中8单为CMBS产品，5单为REITs产品，发行规模总计400.46亿元，相比三季度单数增长5单，规模增长221.16亿元，同比增长123.3%；深交所发行数量5单，其中3单为REITs产品，2单为CMBS产品，发行规模104.14亿元，相比三季度单数减少1单，规模减少13.5亿元，同比下降11.5%；银行间市场发行数为3单，均为CMBN产品，发行规模38.71亿元，相比三季度单数增加2单，规模增加28.71亿元，规模同比增长超过287%

数据来源：CNABS

2019年四季度发行产品城市分布

2019年四季度一线城市发行数量为6单，累计发行规模为286.07亿元，发行单数较上季度减少，发行规模较上季度实现增长；新一线城市发行数量共8单，累计发行规模为113.77亿元，城市分布较为均匀，主力城市为：苏州、南京，分别发行3单、2单，其余城市分别为青岛、郑州、西安；二线城市发行数量共2单，均在济南，累计发行规模为54.89亿元；三线城市发行数量共1笔，位于泰州，累计发行规模为9.5亿元；多个城市多个资产组合模式本季度共发行4单，较上季度增长1单，累计发行规模为79.08亿元

数据来源：CNABS

2019年四季度发行产品物业类型分布

根据底层基础资产的物业类型不同，可以分为商业、写字楼、公寓、酒店及产业类等物业，通过深度挖掘底层资产的物业类型，探索目前主流资产类型。

2019年四季度，含商业类产品发行单数*多为14单，累计产品规模466.01亿元；写字楼类产品发行4单，累计产品规模46.31亿元；公寓类产品发行2单，累计产品规模20.79亿元；酒店类产品发行0单；产业类产品发行1单，累计产品规模10.2亿元从底层资产业态类型分析，商业物业依旧是发行数量*多及单笔规模较大的资产类型。与三季度相比，商业类型的物业增长较为迅猛，可见其受投资者的青睐，发行难度较小。

数据来源：CNABS

2019年四季度发行利率分布区间

2019年四季度，此类产品优先A发行利率分布于3.8%-7.01%，发行利率*为3.8%，为北京城市副中心投资建设集团有限公司2019年度*期资产支持票据，产品类型为CMBN；发行利率*为7.01%，为中信金石-成都苏宁广场资产支持专项计划，产品类型为CMBS。发优A先行利率在4%-5%之间的有11单，优先A发行利率在5%-6%之间的有6单，优先A发行利率在6%-7%之间的有1单，通过分析数据显示，优先A发行利率主要集中在4%-5%之间，为四季度优先A集中利率区间。