【排行榜】房企融资生死劫：新力控股11.75%，中海2.38%

来源：楼市头条发布时间：2020-05-11 00:00:00

债券利率是房企整体风险水平的综合体现。一般认为，在可比条件下，利率越低，房企的风险水平越低。

现金流通常是击倒房企的*后一根稻草，而发债是补充现金流*常用的手段。

据人民法院公告网公布的信息来看，2020年开年的一个月内，因现金流断掉而倒闭的房企就超过了百家，也就是说，平均每天都有2-3家房企倒闭。

受疫情对销售的影响以及宏观层面的放松，据贝壳研究院统计数据显示，2020年一季度，房企境内外债券融资合计为3944亿元，占2019年全年的32%，融资金额远高于去年同期。

村长根据公开信息，不完全统计了部分房企在今年前四月发行债券融资的利率，排行榜如下：

数据主要来自房企公告及权威新闻媒体报道，对于今年以来发行了多笔债券的房企，利率取近期的*值。

虽然每家房企的发债条件不完全相同，不具备严格意义上的绝对可比性，但总体看来，排行榜基本能反应行业的相对融资成本。

从统计情况来看，今年以来，地产行业的融资利率相比去年并无太大变化，Top 50房企的融资利率整体仍在6%上下波动。

有业内安全之王之称的中海地产，5年期10亿美元担保债权，利率在2.38~3.13%；而两家两家相对安全性较高的房企，万科5年期25亿公司债，利率*为3.02%；保利5年期公司债，利率仅3%。

但也有一些房企的融资利率较高，比如榜单中排名*的新力控股。公开信息显示，新力控股3月4日发行了一年期的美元债券，募集资金2.8亿美元，票面利率高达11.75%。大幅高于第二名的荣盛发展。

我们把排行榜中同样是发行一年期美元债的房企放在一起，可以看到，即使是和发债条件近似以及规模近似的房企相比，新力控股的利率依然高出不少。

较高的净负债率可能是新力控股债券利率较高的重要原因。据公开资料显示，2016年——2018年，新力控股三年的净负债率分别为300%、205%、285%，远高于行业平均水平。

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文 |村长♂

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