央行点名融创？美元债势大跌！啥情况

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撰文|蜜姐&编辑|杰儿

今天，一条关于融创的“小道”消息在圈内传开，坊间开始议论纷纷。

《REDD》消息说，知情人士称国内监管机构本月启动了对融创中国土地购买的排查，自1月以来融创大举收购土地，引起了央行和国土资源部的关注。

此后，6月17日下午，有报道说彭博消息，融创表示，央行会对试点企业进行例行管理，融创作为试点企业之一每月都会给央行报送相关资料和保持汇报沟通。

之所以说小道消息，因为蜜姐通过公开渠道找了很久，都没有看到关于央行排查融创的国内权威媒体报道或官方披露。

REDD和彭博作为国际媒体还是相对权威的。一家是新闻、数据和研究提供商，专注于新兴市场；一家是全球性财经资讯公司。

情况到底如何还待官方进一步确认，公开市场可以看到的是：6月17日，融创中国2026年1月到期美元债势创4月13日以来*跌幅，该公司6.5%债券每1美元跌1美分，至98.1美分。

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即便没有此次消息，这几年融创的大手笔也让蜜姐印象深刻。比如从旭辉嘴里抢下彰泰，以及*近和蓝光、三盛控股的各种传闻……

拿地也是猛的，以近期各大城市的首轮集中供地为例：

重庆，融创及其联合体99亿拿下8幅地块，排名*；

无锡，融创及其联合体64亿拿下4幅地块，排名*；

杭州，融创联合其他开发商127亿拿下4幅地块，排名第二；

天津，又耗资105亿元拿下6宗地；

北京，砸了212亿元拿下4宗地……

据中原地产统计，今年以来，融创拿地数额为82宗，联合其他合作方涉及的拿地总价903亿元，拿地金额一骑绝尘，比第二名万科和第三名保利高200多亿元。

从权益拿地金额上看，贝壳研究院统计数据显示，截至5月27日，融创中国拿地金额为639亿元。

今年5月，融创通过招拍挂以430亿元的价格收购了18个地块，公告显示，融创5月实现合同销售金额约708.1亿元，如此来看，当月买地的钱就占其5月合同销售额的接近61%。

2020年，融创买地金额仅为695亿元，新增货值7261亿元，较2019年的1.34万亿元减少近半。

看2021年这节奏，比2019年似乎有过之而不及。

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融创很有钱吗？这是毫无疑问的。

截至2020年末，其现金余额（包括受限制现金）1326.5亿元，比2019年末的1257.3亿元增加了几十亿。资产总额在2020年末更是攀升到万亿级别。

融创差钱吗？蜜姐看了看他的负债，也不少。

从资产负债表来看。2020年的融创，流动负债比2019年增加了600来亿元，基本都是因为应付账款和票据的增加。

请注意，房企债务粉饰的手段分为表内和表外。

表内主要包括：将有息债务放入少数股东权益，形成永续债等权益性科目；

将有息负债放入应付账款及票据、其他应付款等非典型有息负债科目；

顺便也说说融创的少数股东权益。

从融创中国2020年报里，蜜姐看到，其2020年底的权益总额为1778.3亿元，其中其他非控股（少数股东）权益为522亿元。占比29.35%。

按道理,融创利润表中少数股东利益占总利润也应该在30%左右。但细看利润，一共395.49亿元，非控股权益仅占了36.99亿元，占比为9.3%。占比差距为何如此之大？

此外，在非流动负债方面，融创中国2020年也有所增加，比2019年增长了100多亿元，至2466.59亿元。

负债总额上，也比2019年攀升了840多亿到9305.75亿元。

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财务成本上，2020年的融创中国同比也大增，从2019年的-36.25亿元增加到42.91亿元。

据《小债看市》统计，目前融创中国存续境外债13只，存续规模超80亿美元，票息在5.95%-8.35%区间，其中有3只美元债将于一年内到期，从我国房企境外发债的平均水平来看，融创的利率算中等水平。

另一方面，强大如融创中国，也无法避免增收不增利的窘境，从2018年其，营收同比增速虽然起伏不定，总体下降，但降得更厉害的是毛利润同比增速。

到了2020年，融创的毛利润同比增速已腰斩至16.9%，更是不及2018年的零头。

资本市场早已用钱投票，这一年来，融创中国的股价持续呈阴跌状态，从去年6月时的40出头港币每股，滑落到现在的不到30港币每股。

当然，这和我国房地产行业的趋势变化也是同步的，不止融创，其他房企的股价也不好看。

此次融创陷入“央行排查”风波，正说明了监管部门对房地产行业态度的变化，真的不是说说而已。

要知道融创这么大举拿地，也不是今年才有的。只是，今时不同往日。曾经的速度与激情可以“大力出奇迹”，如今，还是小心驶得万年船吧，谁知道下一个周期还有多久呢？

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今日词汇：增发

增发股票增发的简称，是已上市的公司通过指定投资者(如大股东或机构投资者)或全部投资者额外发行股份募集资金的融资方式，发行价格一般为发行前某一阶段的平均价的某一比例。

简单的讲，增加股票的发行量，更多的融资，“圈”更多的钱。对企业是有很大的好处的，但是对市场存量资金是有压力的，是在给股市抽血。

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