天房发展将帅双双辞职，控股股东混改路漫漫

9月10日，天津市房地产发展（集团）股份有限公司（下称“天房发展”）公告称，公司董事长熊光宇和董事、总经理毛铁因工作变动原因，双双提交辞职报告。

公告显示，在选举新任董事长和聘任总经理之前，天房发展董事、副总经理孙建峰将代为履行董事长和总经理职责。

值得注意的是，8月30日，在公司控股股东天津房地产集团有限公司（简称“天房集团”）中担任党委副书记、总经理的熊光宇因不作为不担当问题被免去职务。

（来自：人民 网）

业绩双降

在人事变动的背后，天房发展2018年上半年的经营状况同比稍有下降。2018年上半年，天房发展实现营业收入17.84亿元，比上年同期下降16.05%；实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元，比上年同期下降19.94%。

从经营角度来看，上半年，公司合同销售面积6.68万平方米，同比减少51.66%；合同销售金额16.13亿元，同比减少39.72%。

双降的背后或与天津区域的房地产政策有关。天房发展目前主要项目布局仅限于天津（小部分在苏州），故虽然地方性竞争优势明显，但单一集中式布局也会导致业绩受地方市场和政策变化影响而波动。

中报显示，2018年1-6月，天津市的商品房销售面积为582.4万平方米，同比下降27.3%；实现销售额942.79亿元，下降27.5%。由此可见，虽然控股股东天房集团被称为“天津地产界一哥”，但天房发展似乎未能享受到天房集团深耕天津的资源红利，目前占据天津市场份额较小。

天房发展的审计报告显示，2017年，天房集团房地产开发项目销售收入为152.3亿元，占主营业务收入总额的70.64%。

值得注意的是，在天房发展2001年首次公开发行股票时，天房集团曾出具了《放弃竞争和利益冲突的承诺书》，承诺在公司上市后，将不从事与公司生产经营业务相同的业务。2016年，上交所曾就天房集团是否与天房发展存在相同或者相似的业务的问题询问天房发展。

彼时，天房发展回复称，天房集团主要从事天津市一级土地整理、保障房项目开发建设、基础设施建设和政府有关重点工程等。天房集团认为除原房信集团存有若干房产开发项目纳入天房集团外，上述业务与天房发展主要从事的商品房开发建设不存在相同或者相似的业务。

“单枪匹马”闯荡资本市场的天房发展，其经营发展并不顺利。在2017年公司实现扭亏转盈之前，天房发展2015年和2016年扣非后净利润分别亏损0.59亿元和4.93亿元。彼时（2016年），天房发展曾解释道，由于公司项目所处区域及周边整体房地产供应较多，项目销售价格提升幅度有限，而公司融资力度加大，融资规模增长致使利息支出相应增加，*终导致亏损出现。

从2018年上半年的数据来看，天房发展的负债从2018年一季度期末的293亿元减至278亿元，公司上半年扣非后净利润也已达到2017年公司全年扣非后净利润的96.5%，经营状况已有较大的改善。

不过，天房发展仍有9家参股控股的房地产开发/销售公司处于亏损状态，天房发展的盈利势头是否能得以保持还有待观察。

中原地产市场分析师卢文曦对《国际 金融报》记者表示，“按照天房发展的拿地力度，其未来土储或有限，发展或承压。”据悉，天房发展于2017年共取得天津3宗土储，规划建筑面积为17.53万平方米。2018年上半年公司取得取北辰北（挂）2017-188号地块，规划建筑面积为17.77万平方米。

控股股东混改漫长

身为天房集团旗下的上市公司，天房集团的制度性改革带来的影响也会渗入上市公司。

9月6日，天房发展再次披露天房集团混合所有制改革进展，据悉，截至2018年9月5日，由于天房集团挂牌的混改增资扩股项目未产生符合条件的意向投资者，故延长信息发布日期至2018年9月19日。

事实上，作为天津老牌房地产“一哥”的天房集团开展混改工作已有些时日。

2017年6月，天津市国资委就已在天津市产权交易中心公布了天房集团混改的信息。彼时，天房集团曾表示，拟通过增资扩股、股权转让等形式引入国内房地产企业综合实力前三十强，具有规范的现代企业制度的股份有限公司作为投资者。

今年4月，天津津诚国有资本投资运营有限公司（下称“津诚资本”，持有天房集团100%股份）拟在天津产权交易中心公开挂牌让渡天房集团65%股权；其中通过增资扩股让渡30%股权，通过股权转让让渡35%股权（即增资前50%股权），拟募资总额达83亿元。

天房发展表示，本次混改方案如果实施完成，天房集团股权结构将发生重大变化，由津诚资本独资企业变为津诚资本占35%股权的企业，由于天房集团公司股权结构发生重大变化，进而将导致天房发展实际控制人发生变更。

然而，一年多过去了，混改工作迟迟未有进展。此前，曾有消息曝出，碧桂园、万科、泰禾、融创等头部房企均有参与混改竞标意向，但都“无疾而终”，导致挂牌截止日期一推再推。

资料显示，天房集团2017年利润亏损为16.32亿元，资产负债率为96.85%。截至2018年3月31日，天房集团营收为20亿元，净利润亏损5.2亿元，资产总额2179.4亿元，负债总额1896.9亿元。

减轻资金压力、改善财务状况或是天房集团急需混改的原因之一，但另一方面，其庞大的债务规模也或使得意向投资者“望而却步”。今年5月，中信信托曾发布《中信天房2号贷款集合资金信托计划第二次临时信息披露报告》，称其借款人天房集团应于2018年5月18日偿还贷款本金2亿元及相应利息可能发生无法如期偿付贷款本息的违约风险。

虽然*后“有惊无险”，违约并未发生，但资金承压已成天房集团稳健经营的“绊脚石”。

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