（重磅）万达或将收购富力?

10天前，富力地产收到上交所回A的反馈。在回A的队伍中，富力被排到102位。

3天前，李思廉出现在香港2016业绩发布会上，双鬓斑白，依旧温和慈善。和往前一样，富力的又一位老大张 力缺度。

作为曾经的华南五虎，几乎没人刻意去关注富力609亿的成绩单。曾经同槽饮马，挥鞭敲月。现如今，恒大和碧桂园已过3000亿，一骑绝尘。只有富力还欠诗篇，沙欧伴其愁眠。

过去引以为荣的盈利能力、净负债率，李思廉已不再提及，只是唠唠叨叨拿地便宜、融资成本更低。

在整场沉闷的发布上，也只有和万达的合作稍为让沉寂的会场骚动一下。

不过，这几句草蛇灰线，伏笔万里：

1.去年12月19日，万达商业和富力地产在北京签订战略合作协议。双方计划在2017年到2021年间，每年合作开发5个商业综合体，实现5年*300亿元，开发25个商业综合体项目。

2.万达商业和富力地产将发挥各自优势，共同合作开发万达广场项目。据悉，万达主要负责规划设计、招商运营及部分*，使用万达广场品牌；富力地产负责项目主要*、建设。

3.今年富力会跟万达在不同的城市合作五个万达广场，不过因有一些商业秘密，目前尚不能对外公布具体位置。

4.和万达的合作项目都会在新获取的土地上，而且是双方合作拿地。

(来源：观点地产网)

在富力2016年业绩财报中，并没有涉及和万达的合作文字。发布会上，李思廉对和万达的合作，欲言又止，让人浮想联翩。

这句话有诸多疑点：

1.合作项目使用万达广场品牌，放弃富力品牌。

大家都知道，位于北京东三环中路的富力广场，很有知名度。而且，富力地产在商业地产发力多年。如今富力地产放弃自己的品牌，转用万达广场品牌，这无疑是个巨大的转变。

2.从合作分工看，万达负责规划设计、招商运营及部分*，富力负责项目主要*和建设。

这一点是非常让人难以理解，富力居然负责项目主要*，就是说大钱不是首富先生王 健林掏的，而是富力来掏。

相比首富先生，富力的身子骨，实在太弱了。

李思廉在这次发布会上，再三强调不拿贵地，不拿地皇。对于商业地产，动辄百亿的大资金沉淀，王 健林不掏，反而是小弟富力掏，这事听起来，怎么想都是段子。

还有，工程建设也是富力负责。这更是个笑话了。天底下，万达的施工管理能力，无人不晓其厉害。就凭这两点，王 健林有和富力合作的必要吗?

3.这些年，富力很受伤，伤就伤在商业地产掏空了富力地产的现金流。

俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。李思廉若健忘，张 力同学应该提个醒吧。

现如今，明知山有虎，偏向虎山行。这其中，必定有事。

4.这句话很重要：和万达的合作项目都会在新获取的土地上，而且是双方合作拿地。

万达在去年这一波住宅行情中踩空，王 健林肠子都悔青了。

现如今，欲要重整山河，无奈搞住宅开发的人才离职的离职，遣散的遣散。王 健林想重招旧部，并不难，但需要时间。王 健林等得起吗?

还有，合作拿地，住宅的肉，谁吃?

王 健林姓王，王行千里吃肉。李思廉能吃到肉吗?貌似很难吧。

综合以上四点：王 健林和富力合作，富力肯定是二当家。

在商言商，有没有更好的合作方式：

保持富力地产独立上市公司的地位，同时控股富力地产，并且剥离富力地产商业部分;

富力地产以后专注住宅开发。这样，富力地产就免去拿地、找钱困绕，同时万达也扩大自己的商业版图。

还有一个原因。富力地产本来就没有实际控制人，李思谦和张 力唱二人转。多年来，富力地产不进反退，其中多迷思，费思量。

待会儿，地产大哥贴出富力地产2016业绩截图，就更能看出这一点。如果将二人转改为三国演义，或许能挽救富力地产颓势，更是一举两得，一箭双雕像。

虽然富力地产回归A股，上交所已反馈。但上市日期依旧杳然。同样的排队命运，还有万达。不管回A成与不成，这步棋仍不失为一步妙棋。

如果我们了解富力的财报，更能了然上述的逻辑。

富力地产的定期存款是个零。一方面，受限现金高达207亿，一方面现金及现金等价物253亿。这说明什么问题?

再来看存货，只有3个亿。已落成待售物业，仅有268亿，手中余粮不多。而正在盖的房子，货值是811亿。

综合来看，富力的钱，都在路上跑着。说钱不紧，不能让人信服。难怪李思廉在开发布会上，带着财务总和融资总。

李思廉一直说在拿地便宜。问题是，便宜的地，盖的房子也便宜。所以平均售价比去年不涨反降，降了200块钱。

反观北京和天津，因为溢价能力强，占到总协议销售的25%。

但是，问题来了。北京的地贵，富力不拿贵地。以致于一线城市的供货越来越少。

从上图可知，富力地产将开发核心下沉到三线城市。但是，又带来了另外一个问题，盈力能力成为大家质疑的关注点。

坦率地说，2016年是地产行业幸福之年，全国房价普遍上涨。反观富力地产，不进反退。李思廉在过往的业绩发布会上，反复强调，我们不做规模，更看重盈利能力。

如果盈利能力这个底裤再被撕掉，李思廉还能再说什么?

既然无话可说，也就无路可走。不经意间，和万达的合作被问及，这可能是富力地产较后的救赎。