周三企业说丨中南置地：低调有力的准千亿

*近两年，一向低调的中南置地逐渐进入人们视野，排名节节高升。就在刚刚发布的克而瑞三季度排行榜上，中南1-9月完成销售626.7亿元，排在克而瑞销售排行第20位，而在16年底企业排在23位，15年更是在40名开外，应该讲中南近几年的规模增长明显加快。值得一提的是，在克而瑞1-9月的三季度榜单权益金额排行榜上，中南置地的排名是第15位。

- 01 -

区域深耕行到位，规模增长保质保量

从销售表现来看，企业12-15年规模稳定增长，而后在16年开始爆发，完成销售502亿，同比大涨119%，而且与同规模房企如富力、阳光城相比，中南14-16年三年的复合增长率为56%，为三家之首。在今年，企业业绩继续保持着高增长，1-7月企业销售已超过去年全年水平，1-9月销售则比去年全年高出125亿。同时企业的区域深耕战略也执行的卓有成效，市场份额稳定提升，根据CRIC监测，企业1-9月的销售80%左右集中于长三角地区，环渤海和中西部区域仅占20%左右，区域深耕做的相当扎实。

还有像中南的老本行——建设业务也发展的不错，虽然建设方面我并不是特别熟悉，但了解到中南这块是不做分包，以精品为主，根据年报来看，17年上半年企业建筑施工的营收数据也不错。从这个角度来说，企业属于稳扎稳打型，产品做得一丝不苟，规模发展也保质保量。

中南置地2012-2017年9月销售额（单位：亿元）

数据来源：《克而瑞中国房地产企业销售排行榜TOP100》

- 02-

*策略灵活，土储价值丰厚

从企业的*活动来看，中南的*策略相对其他房企较为灵活，一般各能级城市均能覆盖，并且拿地节点也把握的不错。如2015年，中南置地提前布局热点二线城市，在2016年热点城市销售火热，将企业规模推上了一个新的层级，同年又进入三四线地块，充分发挥了今年三四线城市市场的余热。根据中南置地公布的数据来看，今年1-9月，企业新增土储超过500万方，主要布局长三角环上海周边经济发达、人口吸附能力强的二、三、四线城市，优化了城市布局。

截止2017年上半年，公司土地储备1837.53万平方米，平均楼面地价3798.20元/平方米。在二线核心城市以上土地储备占公司全部土地储备的36.56%，从公司土地储备面积上来看，尽管公司三线城市建筑面积占比仍较高，但公司土地储备所处的三线城市为核心一、二线城市周边居多。随着一二线城市限购政策的严厉和限购范围的扩大，以及政府在三线、四线城市库存去化政策的落实，无论是销售价格还是销售面积均有较大幅度提升，公司土地储备仍有较好的盈利空间。

- 03-

高杠杆运营，资金流运转健康

随着企业规模的快速增长，其杠杆也在不断增高，负债水平方面，中南的净负债率目前仍然处于高位，达到了196.5%，并且较去年有了比较明显的增长。但是从现金短债比和长短期债务比这两个指标来看，企业负债结构还算健康，现金短债比为2.3，现金完全能够覆盖短期负债，长短期债务比为7.2，企业负债未来还有充分的腾挪空间。总的来说，中南的盈利能力正在不断修复，而负债水平也相对健康，这也保证了企业未来的持续发展。

- 04-

运营策略先进，执行细节贯彻充分

在当今激烈的市场环境下，中南善于发挥自身的建设背景优势，这也是企业可圈可点的地方。将“高周转+高品质+低成本+差异化”的经营战略作为公司发展环节中的关键一环，并且完善了所有的执行细节，这对于企业战略的执行大有裨益。如定义了高周转的速度，一些城市12个月经营性现金流回正，二线城市9个月经营性现金流回正等等。

在制定了运营战略后，还匹配的推出了操作路径，如在运营中提倡“六先六快”，“六先”指“先获取土地信息、先开展第三方独立调研、先开始规划设计、先对设计及施工单位进行招投标、先找合作伙伴，明确共同开发主体等”；“六快”指“快速匹配人力资源、快速完成规划报批、快速完成“四证”办理、快速实现开工建设、快速实现银行融资、快速销售回款”。这类对战略细节丝丝入扣的把控方式，也值得不少房企去学习。

- 05-

明星经理人加盟，三千亿目标提上日程

在8月份，中南置地人事架构发生了比较大的变动，公司正式任命陈凯为董事长，与二代陈昱含搭班。陈凯的管理能力毋庸置疑，既2011-2015年用不到五年时间，把阳光城从20亿提升至200亿，成为当时增长*快的房企之后，现在又正式进入更大规模的中南，让人对于陈凯进入中南之后的有了更多的期许。

对于中南，千亿的小目标今年即有可能完成，三千亿的中期目标从目前情况来看，也在按部就班的推进，因此中南也是继旭辉之后，又一家提出在2020年实现三千亿目标的高增长房企，而有时一个合适的目标，能让一家企业焕发出全新的活力。

未来离千亿一步之遥的那些房企——中南、富力、阳光城

保利、绿地、融创，3000亿后何处去！

今年的那些千亿房企（下）

今年的那些千亿房企（上）