业绩会|富力打了翻身仗 收购万达酒店稳赚131亿

导 读

在创下新高的214.2亿元净利润中，收购万达酒店带来的*131亿元，占比高达61%。

地产壹线 王静 发自香港

“‘有志者事竟成’，此乃本集团二零一七年的真实写照。”这是在富力地产2017年年度业绩公告中，主席报告部分开篇的名列前茅句话。公司管理层对于2017年业绩的满意度不言而喻。

事实上，就数字而言，富力提交的这份业绩确实足够亮眼。

2017年，集团全年营业额创出历史新高达592.8亿元，协议销售额上升35%至818.6亿元。期内净利润亦录得新高，大幅增加204%至214.2亿元。

由于较高利润的项目于年内结转入账，富力全年毛利率由2016年的28.3%上升至2017年的35.4%。物业销售收入增加9%至537.1亿元，核心盈利增加27%至75.9亿元。物业发展毛利率处于行业较高水平，由29.8%上升至37.6%。

站在2017年的高点上，富力管理层也提出了相对往年更加进取的发展目标，即2018年权益销售保底目标1300亿，2020年实现3000亿，力争实现三年复合增长率54%。

要知道在稍早几年，伴随富力地产的是连续无法完成年度目标，并被不断质疑“保守”、“踏空”的尴尬处境。公司基本面的改变似乎是在不经意间到来了。

看多二三线机会

富力地产正在调整过往过于偏重一线城市的策略。

2017年，集团来自一、二线城市的协议销售由2016年的94%下降至87%，前五大城市贡献的协议销售占比为 34%，2016年同期这个数字则为 49%，这说明公司销售进一步分散至更多城市及更多项目。

其中来自二三线城市及其他城市的销售额占比高达66%。相应地，为应对协议销售的增长趋势，富力地产于2017年在该等城市增加土地储备收购的比重，这些区域新增土地的建筑面积为1,522万平方米，占全部新增土地储备总建面积的84%。

网易房产注意到，富力地产2017年销售增速较大的几个区域分别是，长沙及周边地区、西安、珠海及周边地区、佛山、大同、贵阳、太原、哈尔滨，分别对应增速为545%、236%、212%、185%、145%、143%、122%和119%。

随着销售组合的变化，富力地产每平方米总销售成本及每平方米土地及建筑成本分别减少14%及12%，在均价稳定的前提下，直接将整体毛利率由上年度29.8%抬高7.8个百分点至37.6%。

李思廉在业绩会上直言，他非常看好华东、华中和西北地区。富力在这些地方获取的项目在今年会大力开卖。

对二三线城市的看高缘于富力地产对于现阶段地产行业大环境较为乐观。李思廉直言，房地产市场不会受到太大打压，因为政府工作报告明确提出GDP增长目标，而房地产是支柱产业，监管会平衡这个目标，因此地产会受到保护。

基于这种判断，富力地产在2017年斥资584.3亿元收购了权益可售面积1,811万平方米的土地储备。新开工项目的建筑面积由2016年的601万平方米增加至2017年的1,174万平方米，增幅高达95%。

收购万达酒店*131亿元

虽然收购万达酒店的交易已经交割完成，但这笔大额交易给富力财报带来的影响，才刚刚开始有所体现。

2017年，富力地产的酒店收入仅反映万达酒店 第四季度交割后的收入，因此贡献金额为数不大。但有关酒店收入将在2018年的财务报表中全数入账。

按七十间酒店及一幢办公楼的总价约181亿元计算，每间酒店支付的简单平均价格约为2.55 亿元，其价值远远低于集团现有每间酒店的成本4.3亿元。

李思廉也表示不会考虑出售万达酒店，因为其资产价值尚未成熟。

“该项收购在不同战略层面均具高度吸引力，收购对价与帐面淨值相比属大幅折价，同时成熟酒店组合将为持有人带来稳定*。”

其中，从财务角度来看，这笔交易的增值效果相当惊人，在2017年为富力地产带来一次性*131亿元。

也就是说，在创下新高的214.2亿元净利润中，收购万达酒店带来的*131亿元，即占了高达61%。扣除一次性非经常性*后，公司2017年的净利润虽然也有18%的增幅，但也仅为83.2亿元。

富力凭借与万达集团的这笔交易，也让市场对其在收并购市场上的表现有了更多期待。

业绩会上，李思廉也多次被问到关于海航出售资产的问题。“海航放出的条件都是公开的，不是独有的，有兴趣的都在谈。”不痛不痒的回答背后，又暗藏几番不为人知的谈判和博弈？

李思廉还对网易房产表示非常看好海南地区市场，并已经在洽购海航位于海南的项目。“（海航其他地方的项目）可能有专门团队在谈，但放到我办公桌上的，目前只有海南的项目。”