中报影院1|世茂的这3个“标”，一个都别错过！

地产财富会

《飞驰人生》里张弛说

竞技体育成绩是练出来的

房地产行业同样如此

随着行业节奏和赛道的变幻

想要走远得学会练着给自己立几个标

2020-8-27

8月25日，世茂年中业绩会如期举行。这一次，世茂集团董事局副主席、总裁许世坛当了回自家公司评委。

“如果满分100分的话,我给世茂集团打80分。”

奇变偶不变，学霸无上限

不怕学霸成绩好，就怕学霸会控分。

细细探究，这80分里面满满透露出一种谦虚。许世坛80分的背后透露着这位学霸与生俱来的雄心。

据世茂2020年中期业绩报告显示，截至6月30日，世茂集团合约销售额达1104.8亿元，同比增速位列TOP10房企第二；权益销售额稳居行业机构榜单第九。

2020年上半年，世茂实现营业额645.53亿元，同比上升14.1%；毛利额195.12亿元，同比上升14.6%；毛利率维持30.2%的稳定水平。与此同时，集团实现核心业务净利润82.55亿元，同比上升9.0%；股东应占核心业务净利润约55.58亿元，同比上升4.7%；股东应占核心业务净利润率为13.3%。

可以看到，在实现多项核心数据攀升的同时，世茂保持节奏，稳稳守住基本盘。

“有信心超额完成年初制定的3000亿元目标”，打分过后，许世坛的这句话才算说到了重点。

即便目前来看，世茂上半年业绩完成率才36.8%，但按照世茂下半年的推货量来看，完成甚至超额完成上述目标问题不大。

据世茂管理层在业绩会上公布的数据，世茂下半年可售资源2206万平方米，货值达4000亿元，其中87%布局于一、二线及强三、四线城市。

“我们还是很有信心可以超额完成销售目标，因为我们下半年还有4000亿元的可售资源，只要做到47.4%的动态去化，我们就可以达标了，应该比原定目标高比较多，但是暂时也不会去提高目标，因为现在经济还有不确定性。”

许世坛的低调是出了名的。

显而易见的是，2017-2019年世茂连续三年实现销售业绩高增长，复合增长率超50%，但每次发布会上许世坛却更多把稳健、有质量的增长挂在嘴边。

“过去三年可能是做大规模，未来五年是做强、做高利润，公司将2020年-2024年的集团销售增幅调整至20%-30%，世茂集团将从‘规模之路’向‘利润之战’进行升级，中长期目标是，成为中国前五*具投资回报的以地产为主营业务的公司。”

尽管当前行业发展困难重重、充满变数，但面对未来，许世坛却展现了一位长跑者*理想的姿态。

也许，许世坛的想法是这样的——80分留给现在，100分留给未来。

世茂的 3 个“标”

综合而言，世茂是一家具有强大纵深发展空间的企业，不论是在业绩上，还是在集团的中长期战略上，都展现了出色的抗风险和逆周期调节能力。在长期的深耕和赋能发展中，世茂也形成了独具特色的3个“标”。

//*标：行业的业绩标兵

作为一家TOP10级别的房企，世茂在规模上走到行业前端，更难能可贵的是，在实现规模增长的同时，世茂在增长率、利润率、现金流、负债率、融资成本、土储等层面均保持健康，这使得世茂成为了行业一贯的业绩标兵。

报告期内，世茂账面现金699.2亿元，较19年底上升17.3%；实现回款890.4亿元，增长9.5%，未动用的银行及金融机构融资额度520亿元，资金储备额度充足。

债务方面，世茂净负债率57.8%，下降1.9个百分点，连续第9年维持在60%以下；借款总额1429.8亿元，长期借款占比72.3%，短期借款占比27.7%，现金短债比1.8，结构安全健康。

融资方面，世茂凭借稳定债权融资，综合融资成本下降0.1个百分点至5.5%，在民企阵营中长期稳居低位，为防御市场系统性风险及后续发展提供充裕的资金保障。

土储方面，截至2020年6月30日，世茂集团权益前土地储备约8393万平方米，遍布全国135城，货值超过14500亿元，较2019年底增长11.53%。其中，大湾区、长三角规模分别为4080亿元和3530亿元。

世茂并不是一家时刻都保持高强度冲刺的房企，而是有的放矢，收放自如。该稳健的时候保持节奏，该冲刺的时候决不懈怠。在世茂的发展理念中，有品质的增长是*终追求的目标。

经营优质、财务健康、防御性强等多方利好，助推世茂实现有品质的高速增长，同时支撑世茂不断释放前期低估值红利，迎来历史*佳盘面。

//第二标：市场的战略标杆

世茂良好的业绩表现，离不开其前瞻性的战略布局。

今年，许世坛将世茂目前的多元业务发展模式，命名为“大飞机战略”。其中，房地产开发为核心主体，以商业运营、酒店经营、物业管理及金融为坚实双翼，以高科技、医疗、教育、养老、文化等投资为平衡发展尾翼。

在“大飞机战略”下，多元化业务将成为世茂新的增长引擎。“随着商业、办公、酒店，特别是世茂服务、金融上来以后，因为此消彼长，住宅虽然也在涨，但是涨得相对没那么快了。”许世坛如是说。

珠海世茂港珠澳口岸城（效果图）

其中，需要特别关注到世茂服务，今年，世茂服务启动IPO，将世茂“大飞机战略”继续朝前推进。

截至2020年6月20日，世茂服务已布局重点核心城市群内90余座城市，拥有超过1.2亿平方米的签约管理面积，在管项目近500个，为近240万业主和用户提供生活服务。

按照目前资本市场给出的估值，世茂服务成功登陆港股后，将为世茂新增一个市值在200亿+的上市平台。

房地产的下半场，本质上不再是单一领域的聚焦，而是在多元化赛道上的长跑。而世茂的“大飞机战略”将进一步释放世茂第二第三甚至第四“曲线”的发展优势，提高其在不确定预期下收获稳定预期的能力，成为市场战略的标杆。

//第三标：投资人的优质标的

2019年世茂的分红，领跑内房股。

当时，有人就调侃：每次业绩会，许世坛都要带着“大礼包”过来。

今年的分红，许少主又带着“大礼包”来了，继续为股东创造核心价值，而且分红力度很有可能继续领跑。

根据业绩会上公布的数据显示：世茂中期业绩分红达0.7港元/股，其中含特别股息0.1港元/股，增幅达16.7%。

值得一提的是，过去5年，世茂全年每股现金派息额复合增长率约20%，并已连续14年坚持派息，累计现金派息达313亿港元。

在稳健高质的发展中，在利润持续高增长的保障下，世茂集团给予投资人充分的回报和信心，成为行业少见的优质标的。

市场也纷纷看好世茂的发展。

今年5月，恒指宣布世茂正式入选恒生中国企业指数，成为50只成份股之一。作为港股市场重要的参考指数，意味着世茂不仅属于行业内的标杆企业，更是内房股中的佼佼者。

上半年，红杉资本中国基金和腾讯也分别完成对世茂服务的战略入股，合计投资2.44亿美元。此外，6月13日，香港联交所公开数据显示：截至2020年6月10日，美国Capital集团已增持至公司总股本5.02%。长线基金看好世茂并提升占比，有助于降低股价波动，给予投资者信心，促进世茂长期稳定增长。

上半年，投行几乎一致给予世茂集团“优于大市”或“买入”评级；格隆汇将世茂列为“2020年中国十大核心资产”；信评方面，除国内主要评级机构维持“AAA”的主体*信用等级，惠誉、穆迪以及标普均维持世茂“稳定”评级。

借助多方利好，世茂股价、市值均创新高，截至8月26日收盘，世茂股价再度上涨达37.5港元/股，总市值1326.64亿，再次印证资本市场及业内机构对世茂看好。

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