地产股跑输大盘：高管增持 机构出逃

2020年年初，如果你用3000港币买入一手中海（中国海外发展 HK:00688）股票，到2020年*后一天，你会亏1218港币，亏损超40%。

如果你买入的是一手茅台，那你将净赚9万，当然后者的入门资金门槛略高——20万人民币。

过去一年，相比白酒、医药、科技等热门板块让投资人赚的盆满钵满，地产股“实惨”。

根据亿翰智库发布的《E50地产*指数》报告显示，2020 年 E50 地产*指数下跌20.22%，同期恒生指数和沪深300指数分别下跌和上涨3.4%和27.21%。疫情之下，作为难得的业绩规模确定性较大行业，地产股却并未获得资本过多青睐。

具体来看，2020年一季度，随着新冠疫情在全球范围内的肆虐，房地产行业的销售受到重创，E50地产*指数随之下跌，跌幅达27.37%。

随着疫情逐步得到控制，叠加央行采取的较为宽松的货币政策，地产股大幅反弹，涨幅达 36.00%。

第三阶段，随着央行的货币政策的边际收紧，以及“三道红线”的出台，在经历了3-6月的股价大幅反弹后，整体地产股的股价在7月以后持续走低。

此前，《每日经济新闻》曾统计，2020年50家上市房企股价整体下跌，仅龙湖集团、绿城中国、旭辉控股、龙光集团、保利地产、新力控股、合景泰富等12家房企股价上涨，其余38家房企的股价与2019年底相比均出现下跌，市场“二八效应”非常明显。

为了提振公司股价，多家上市房企开启了高管增持模式。

根据港交所信息显示，融创中国董事会主席孙宏斌于2020年1月4日，斥资约7796万港元在公开市场增持融创中国股票290万股。

这是一周内孙宏斌第二次增持。12月30日，孙宏斌增持180万股融创中国股票；截至目前，已累计斥资近1.28亿港元，增持470万股。增持后，孙宏斌*新持股数目为2,107,419,884股，持股比例由45.09%上升至45.19%。

世茂集团高管近期也在密集增持自家股份。1月6日，世茂集团主席兼执行董事许荣茂在场内以每股平均价23.0844港元增持100万股，涉资2308.44万港元。增持后，许荣茂持股比例由64.99%升至65.02%。

旭辉主席林中也在1月5日两度增持公司共138万股，每股平均价6.1元及6.0897元，涉资841万元，*新持股量增至43.9%。

另外，阳光城控股股东阳光集团或其全资子公司东方信隆或一致行动人康田实业，也计划于12月30日起12个月内增持公司1-2%的股份。

大股东增持背后，一方面是向市场传递公司被低估的信息，提振市场信心，另一方面也是对短期利空消息的对冲。

受到12月31日下午央行联合银保监会发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》直接影响，1月4日，节后*个交易日，地产股全线飘绿。《通知》规定，从2021年1月1日起，根据银行业金融机构资产规模及机构类型，分档对房地产贷款集中度进行管理。

银河证券预测，房地产板块估值目前处于历史底部区域，修复空间较大。

截止到 2021年1月7日，PE（市盈率）*的是银行行业，房地产行业PE为8.0X，排名倒数第二位，在所有行业分类中房地产的市盈率偏低。PB（市净率）*的是银行业，仅0.6倍PB，其次是建筑和石油石化行业，房地产行业排倒数第六，市净率为1.1X，从行业纵比的角度来看房地产的市净率也偏低。

尽管目前多方认为地产股估值处于历史低位，但机构投资者依旧“用脚投票”，不看好地产股。

2020年Q3公募基金对房地产板块持仓总市值为 431.72 亿元，环比增加 3.67%，在所有行业中排名第12，较上季度下降 4 名，所占比重为2.68%。

从 2010年 Q1以来公募基金对房地产板块持仓占比情况，平均数为 4.7%，中位数为 3.9%，目前处于历史较低水平。

从趋势性来看，基金对房地产板块的配置比例已连续三个季度下降，同时，连续两个季度基金对房地产板块配置占比与指数走势呈现背离。

值得一提的是，在“三道红线”影响下，国企股票跑赢民企，这也是自2017年以来，国企的股票表现首次优于民企。

业内人士指出，在“三道红线”设置后，企业的有息债务增速相对有限，国企在融资成本上的优势进一步凸显；另外，部分国企在大股东的强力支持下，销售规模上的增长速度迅猛，也带动了他们的股价表现，从而拉高了国企的平均股价涨幅。

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关于地产股 市值

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