八一八保利地产的新“相好”中航地产

  央企整合又有大动作了！

  日前，中航地产、保利地产先后发公告称，接到上级集团通知，中国航空工业集团公司与中国保利集团公司正在筹划地产相关业务资产的重组整合方案，方案存在不确定性，因此于7月7日起因重大事项停牌。

  这是中航、保利两大军工集团之间的地产业务整合，从两份公告表述的细微差别来判断，很可能中航的地产业务被保利吞下。保利地产表示，“保利集团正在与中国航空工业集团公司探讨收购其房地产开发业务。”

  两方的公告都表示，方案还存在较大不确定性，未能确定该事项是否构成重大资产重组。

  中航地产、保利地产人士都对地产壹线表示：这一大动作来自集团层面的通知，地产板块之前并未得到消息，现在也在等待集团下一步指令。

  与中航地产不确定的复牌时间相比，保利地产公告的停牌时间是5个交易日。这也侧面反映了，本次资产整合力度，对中航地产的影响比保利地产更大。

  *是保利地产停牌的第三个交易日。再过两天，如果保利地产进一步停牌，或者重新复牌，那么外界就可以从这样的动作中侧面猜测，这次整合方案对保利地产而言是否属于重大资产重组。

  从规模来看，保利地产去年一年销售规模达千亿级别，而中航地产不过50亿元，双方不在一个量级。难怪有*者认为，即使中航地产所有业务注入保利地产，对保利的影响“就跟签个合同差不多”，而对中航地产的影响则会复杂和深远得多。当然，这只是个简单粗暴的比喻。

  央企并购重组是核心为“十三五”定下的基调之一，眼看招商系、中海中信等企业的并购大戏已经拉开，而作为央企开发商龙头，保利地产的整合一直雷声大雨点小，与兄弟公司保利置业的内部整合说了10年至今尚未完成。而外部公开或传言的兼并对象包括上置集团、中信地产、中粮地产等等也遥遥无期。其中，上置集团的收购已失败，中信则已被中海吞下，而中粮的整合，则还在传言中。

  而这次涉及的中航地产，保利地产传出的第n任合并对象，其成色如何？

  同为央企，同样拥有军工集团背景，这是中航地产与保利地产之间难得能找到的共同点了。除此之外，从规模、土储、业务模式以及城市布局等各方面，双方风格截然不同。

  中航地产的业务核心不在住宅，而是商业地产。其拳头产品是城市综合体“中航城”，其中又以“九方购物核心”为核心，截至2015年年底，已有赣州、成都、深圳龙华、九江、昆山、深圳华强北等6家九方购物核心投入运营，总营业面积超过68万平方米，另外在贵阳还有一间在建。

  中航地产截至去年年底共有14个在建项目，包括昆山九方城、九江中航城、贵阳中航城、惠东中航元屿海、龙岩中航紫金云熙等，规划总建筑面积约622.22万平方米。此外还有大约134.81万平方米的土地储备，包括新疆中航翡翠城、贵阳中航城、九江中航城、岳阳中航｀翡翠湾、昆山九方城a7地块、衡阳地块共6个项目。

  从上述城市布局可以看出，中航地产的项目和土储主要分布在西南、长三角、珠三角、闽南的二三线城市，以及一线城市深圳。这些资产中，有哪些适合交给保利来整合？这是一个问号。

  倒是中航地产自己的业务转型箭在弦上。不到两百万平方米的土地储备，是中航地产近年审慎拿地的结果。而在放缓拿地的同时，中航地产加速去库存，去年销售金额同比增速达到55%，合同销售金额约49亿元。

  值得一提的是，在7月3日，中航地产公布停牌的三天前，其刚刚在广州南沙自贸区以合计约4.6亿元的价格底价拿下两块商业类用地，合计建筑面积约9.2万平方米，头次进入广州。而且根据这两块地的竞买要求，中航地产要在180天内将全国总部（或区域性总部、功能性总部）迁入南沙。

  去年，其兄弟公司中航里程，也通过招拍挂方式拿下增城一地块，同样是头次进入广州。可以想见，若无太大变动，广州应属于中航系旗下地产公司核心瞄准的城市。

  此外，中航地产近期还打算以增资方式参与武汉以一地块的合作开发，合作方也是“中航系”的关联公司；在今年年初，他们还在成都和赣州有新增地块。将城市布局从过去的三四线城市转向热点一二线城市的意图很明显。

  中航地产这些近期动作背后，凸显此次兼并的突发性。

  网易房产还留意到，中航地产的主营业务盈利能力有所弱化，去年的净利润、毛利率、净利率水平，都降至四年来的较低值。

  联想到中航工业集团这一母公司的资源背景，以及中航地产在今年年初提出的新发展方向——*发展航空科技文化产业，本次资产重组方案如果通过，会给中航地产未来的业务转型带来新的想象空间。

  例如，中航工业集团近年核心打造的大型航空主题乐园“航空大世界”，预计将在2017年建成头家并对外开放，并计划在全国铺开。这是中航工业历时数年研发的航空主题乐园品牌，中航国际副总裁、中航地产董事长肖临骏两年前曾表示，要打造航空版的“迪士尼乐园”。众多*者在观望，中航系旗下的这些的优质资产，是否有打包注入中航地产这个“壳”的可能性。

  需要注意的是，公告中提到保利集团跟中航工业集团的地产业务重组，并非只是保利地产和中航地产的重组。保利集团旗下有保利置业、保利地产两个地产上市平台，而中航工业集团旗下除了中航地产这一个地产上市公司，还有其他涉及地产业务的子公司，如中航瑞赛、天虹商场，以及“中航系”与万科合资的中航万科公司、“中航系”与深圳里城*发展有限公司合资成立的中航里程。

  其中，深圳里城公司是万科旧将徐洪舸、肖楠出走后创办的公司，依靠中航品牌而壮大，并操盘了中航地产不少项目。他们即将在广州亮相的头个项目，拿地主体和操盘方都是中航里程，推出的楼盘叫“广州中航城”，用的依然是央企中航的整体品牌。广州中航城在7月初刚亮相，广州中航城的内部人士表示，项目正常运作，而且中航里程跟中航地产是两家独立运作的公司，项目未受到资产重组的消息影响。

  整合方案是否会涉及这些公司，中航跟保利的地产业务整合能达到何种深度，还需等方案披露。双方公告称，方案仍存在较大不确定性。对保利而言，重演一次 “分手”戏码也未可知。