【寻找第四名】规模与利润夹缝中的中海地产

导 读

颜建国上位后能否重新激发中海地产的壮志雄心，能否带领公司重回一线行列实现中兴，将成*看点。

【编者按】无论怎么定义当下地产行业的发展阶段，都不可否认“规模”仍然是个时兴的玩意儿。开发商可以说不喜欢，但不可以不跟上趋势。恒碧万前浪已远，身后是谁在望其项背？

网易房产推出“寻找第四名”系列观察，记录恒碧万后的追赶者。地产壹线目前已推出综述篇——【寻找第四名】恒碧万后谁是下一个地产寡头。本文为系列第五篇——《中海》篇。

中海地产：第四名指数

“公司在今年迎来快速增长的开端”，完全掌权的颜建国在近期面对机构*者时，对于中海地产现阶段的发展给出了上述总结。

今年6月，颜建国正式从过渡*肖肖手中接过了中海地产的*权杖，真正站稳了这家龙头房企的权力核心。

各项数据显示，颜氏中海确实在提速。

2017 年上半年， 公司累计实现合约销售金额和面积分别为1273.2亿港元和779.7万平方米， 分别同比增长33.7%和29.7%，销售均价为16328 元/平方米。截至2017年8月，公司累计实现合约销售1629.61亿港元，累计合约销售面积1003.41万平方米。

从上半年的销售来看，中海地产落后于同一梯队的保利地产，与绿地集团旗鼓相当，同时又稍稍*于融创和龙湖地产。但仅仅两个月后，中海地产今年前八月的销售已经落后于融创绿地，甚至存在被龙湖地产赶超的可能性。

一个严峻的问题是，中海地产的销售增速，远不及内房龙头平均水平。

兴业证券报告指出，主要上市公司2017上半年的销售表现好于行业平均水平，累计合约销售金额和面积的同比增速为54.6%和43.2%，远高于行业的 21.5%和16.1%。

表现较好的公司有龙湖地产、碧桂园和融创中国，合约销售金额分别同比增长140%、131%和89%; 合约销售面积分别同比增长 133%、106%和102%。

逆水行舟不进则退，剩下的四个月如若按照这个增速发展，中海地产在*梯队的身位优势能否继续保持，将充满较多变数。

但正如文章开头提及的，中海地产内部已经在提“快速增长的开始”，公司在土地市场的持续发力，表明了管理层维持高增长的态度。

截至2017年8月31日，中海通过公开市场拍卖/收购等方式累计获取新项目40个，总建筑面积达到858.60万平方米，公司的权益楼面面积为721.36万平方米，公司应占土地金468.32亿元。

需要特别指出的是，中海今年以来在公开土地市场的表现与公司过往的表现相比，可谓“激进”。公司2016全年的购地金额也才仅有407亿。而颜建国在中期业绩会上也坦承，今年上半年销售业绩并未有太大增幅，受累于过去几年买地太少。

可以说，颜建国上位后能否重新激发中海地产的壮志雄心，能否带领公司重回一线行列实现中兴，将成*看点。

事实上，重回中海后，这位低调的*早已展开了大刀阔斧的变革。据媒体报道，颜建国撤销了郝氏中海成立的战略与风险管理部，新设运营管理部；同时撤销的还有在总部成立的营销公司与工程公司，将它们并入地产公司。

另外，郝建民时代被撤销的客户服务部被重新回复，中海还新成立海外事业部与创新业务发展部，同时将品牌宣传、公共关系管理等职能并入综合管理部。颜建国本人则主管监察审计部、创新业务发展部和企业传讯部。

野村证券还透露，在整合内部管理及营运架构的同时，中海地产还有可能提供更多管理激励计划。

不过，中海地产依然倾向重视盈利水平多于发展规模。在面对机构*者时，颜建国表示，在目前楼价高企环境下，公司不会为追求大幅增长而舍弃盈利，并重申公司毛利率目标为30%。

在行业重新洗牌、规模竞赛重新开启时依然宣称更重视盈利，不失为一种冷静的选择。但正如颜建国在年初业绩会上所言，中海强调追求利润的可持续增长和股东*的可持续增长，但是没有规模都是虚的，利润需要规模来支撑。

中海如何走出一条两全的道路？