直击业绩会 | 重组后的大悦城，拟3年销售破千亿

历经“九九八十一难”终于完成重组的大悦城系，交出了并表后的首份成绩单。

8月29日，A股大悦城控股与H股大悦城地产两大上市公司高管一同亮相年中业绩会，明确表示，要充分利用两个上市公司整合的优势，力争实现3年销售型业务签约破千亿的目标。

此前，中粮地产、大悦城地产同属大型央企中粮集团旗下两大上市平台。中粮地产主营商品房开发，大悦城则是国内商业地产品牌。多年来，双方由于“同业竞争”问题颇受争议。

自2017年7月中粮地产停牌谋划重组开始，几经波折，这桩近年来业内*重组案也一直备受关注。*终，今年1月28日，双方正式完成资产转让，宣告中粮地产成为大悦城地产的控股母公司。

随即，中粮地产更名“大悦城”（即“大悦城控股”）。整合后，大悦城控股持有大悦城地产64.18%的股权，中粮集团持有大悦城控股75.64%的股权。

制图：左宇

A+H股的资源整合

作为国资委首批确定的16家以房地产为主业的央企之一，大悦城控股的销售规模与保利、中海等央企并不在同一梯队。但受益重组后的资产整合，大悦城控股交出的首份中报仍不乏亮点。

财报数据显示，2019年上半年，大悦城控股实现签约额253.98 亿元，同比增长 62.86%；实现签约面积 112.05 万平方米，较上年同期增长 115.77%；营业收入182.7亿元，同比去年同期调整后营收上升102.96%；投资物业和相关服务租金收入 26.64 亿元，同比增加 26.9%。

盈利方面，企业上半年净利润为 29.88 亿元，较上年同期增加 23.19%；归属于上市公司股东的净利润 19.32 亿元，较上年同期增加 41.97%；基本每股收益0.49元/股，同比上升40%。

合并重组后的A股和H股上市公司对于各自的主业目标十分清晰：A股大悦城控股涵盖住宅地产和商业地产一体化的全业态房地产业务，H股大悦城地产则以商业地产为主，发展综合体平台。

财报显示，在企业租金和物业管理收益稳步增长的同时，大悦城地产住宅签约销售规模却出现断崖式下滑上半年销售额尚不足17亿元，这正是企业“资源整合”的结果。

在管理层看来，两个平台的整合优势明显。首先，品牌优势得到了进一步的展现；其次，整合扩大了融资渠道、降低了融资成本；再次，资源可以调剂、适配，原来两个上市公司的各方面能够得到互补。

拿地成本下降33%

为冲击千亿规模，大悦城控股正在积极扩储。

上半年，大悦城控股在重庆、苏州、宁波、三亚等城市新增9幅地块，总计容面积 103.38 万平方米，7-8月间又在昆明、台州、江门和沈阳新增4个项目，总计容面积 138.62 万平方米。另外，大悦城控股还在昆明、西安、成都等城市参与一级土地开发业务，并在深圳参与旧改项目，在深圳宝安持有物业建筑面积不低于131万平方米。

大悦城控股总会计师许汉平在业绩会上表示，上半年，大悦城拿地成本为5800元/平方米，较去年同期的8000元/平方米下降了33%，两个上市平台协同拿地融资效应明显，所以无论是A股平台，还是港股平台，开发性的业务一定会有稳健的上升。

此外，大悦城管理层在业绩会上提及，截至2019年6月，大悦城控股的货值约为2600亿元，到今年年底具备可售条件的货值是1624亿元。“从布局来讲，住宅方面，我们主要围绕长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成都、重庆地区以及华东地区。从城市能级来看，我们存量是在一线，增量以二线为核心。”

同时，受益重组整合，大悦城控股的资产负债率和净负债率分别降至78.6%和118.2%，较2018年末分别下降6.3%和53%。国资企业优势下，其融资成本虽然从去年同期的4.39%上升至4.58%，但仍处于行业低位。

对于融资成本的上升，大悦城控股财务总监张建国表示，由于现在拿地方式有所变化，部分项目合作里有借款也会计息，这部分资金成本就比直接从资本市场融资高一些。下半年，公司将通过各种渠道，把融资成本控制在比较低的规模。

许汉平也补充道，大悦城控股已开始为10月份做准备，有信心能将融资利息控制在相对低位。

不过，即便如此，在行业融资收紧、龙头房企纷纷降速求稳的大背景下，大悦城的千亿冲刺之路，前景恐怕仍难以预料。

记者 张志峰

编辑 沈玉洁

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